中国上市公司并购实证.docVIP

西南财经大学 硕士学位论文 中国上市公司并购实证研究 姓名：陈颖 申请学位级别：硕士 专业：工商管理 指导教师：陈野华  近十年来，上市公司在我国的发展促进了产业结构调整和社 会资源的优化配制，为实现现代企业制度创造了制度基础。但是 我国证券市场发展过程中仍存在一些问题，上市公司总体效益呈 现滑坡态势，一些公司连续亏损的问题日益突出。其原因主要是 个别企业在上市过程中重筹资、轻转制，经营机制没有转换，产 品结构没有改善，在竞争中缺乏活力，成为证券市场健康发展的 重大隐患。上市公司弗购行为能有效促进上市公司调整结构、扩 大市场、提高资金利用率，非上市企业通过与上市公司的并购， 间接上市或控股上市公司，为进一步做好资源的优化配制带来了 市场机制，提高了上市公司的质量。研究我国上市公司并购行为 特征，总结其成败，对改善上市公司并购质量具有较强的现实意 义。本文主旨是通过对我国上市公司并购制度的实证研究，分析 并购活动中的阻碍因素，对改革现有上市公司并购环境提出一家 之言。围绕这一主题，全文分五章进行了论述。 第二章对中国上市公司并购行为进行了实证研究。第一节分  第三章是我国上市公司并购的绩效分析。在总结了近几年来 第四章阐明了上市公司并购中的主要阻碍因素。在我国证券 市场中，上市公司的特殊股权结构是制约并购的核心问题；法律 体系处于逐渐完善期，由此产生的管制滞后不利于规范并购市场； 政府作为管理者和所有者的双重身份，使并购的外部经济环境更 为复杂。 第五章对完善和发展上市公司并购体制提出了建议。要发挥  市公司静羧粳结构，”透过莺鸯羧配售、雷有黢鼙甄、密议转诖国 有股和将部分国有殷转换成为优先般的办法解决国有股流通问 题；其次程证券簸管王作中贯彻鼓励并购静政策取向；再次注意 解决关联交易闻爆；最厩大力发展中介服务机构。为上市公司并 购创造良好的社会、·经济、法律环境，是并购成功的重要保证。 本文擦笔墨旗于审嚣上市公司势购的实践，逶避对大囊案例 的分析，揭示我阑上市公司并购的基本现状，并在此基础上分桥 润鼷菠在，大疆疆逡簿决溺瑟豹方法。论文研究豹方法完全是经 验的、实诞的，研究对蒙主要是在上海、深圳两个证券交易所发 ??羧豹上市金娩，在辩近?个案餐避行详缩研究蓐，鬟焦分辑 枣场馋锲麴共毒蛔题帮毒±会主义初级除段的蓬攘特色，这整都对  ??? ? ??????? ????? ???．????瑃?? ????畁硷???????? ????? ???? ?? ??? ?? ???? ? ? ???? ??? ??? ? ??? ????? ?? ?????? ??? ??? ? ???痵 ???????︳甿? ????? ????????畐?? ?? ???? ? ??????萻?? ?????痲???．? ?? ? ?????? ????????疢? ? ?琾?????躏∞?? ??? ??? ? ? ? ??? ? ? ??? ????： ??? ??? ?? ????苰?? ????? ? ????? ?????疢????? ? ?? ? ???? ??? ? ????????疢? ?? ????痙?????． ??? ??? ?? ????．????? ??? ?????疢? ?? ??????? ??? ?????疢?．??? ? ??? ? ??????甋????? ??? ? ?????? ?????? ??”? 删???⒃鉧??? ? ?  ????? ???? ?????????疢?．?? ? ????? ? ? ????????疢?．? ?? ? ????? ??? ?????????? ???綾? ???? ? ?????．??? ?????痵???? ?? ????????畇??????’．??? ?????? ??甅????? ?? ?????? ???? ????畁?????? ?? ?????? ???? ?????? ???????? ????? ????? ??? ? ????????疢? ???﨏??? ? ???????．? ? ??冶????????? ? ?????????．??????? ??? ????．：???????— ???，?????．? ????? ? ??? ???，???? ?? ?????  第一章一市公司并购理论框架 一、企业并购的基本内涵  这个词在国内使用最为普遍，对其主要有两种解释：一种认 经济行为，因此，双方在兼并过程中的地位是不平等的。笔者也  现代企业制度下”，即收购方与被收购声都是产权明确的现代型企 业，其产权股份化或称?券化，股票市价代表了该企业的市场价 值。美国法律把