广西百色开发投资集团有限公司主体与相关债项15年跟踪评级报告.docxVIP

跟踪评级报告广西百色开发投资集团有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告大公报SD【2015】543 号主体信用跟踪评级观点跟踪评级结果：AA评级展望：稳定广西百色开发投资集团有限公司（以下简称“百色开投”或“公司”）是百色市基础设施建设和运营主体。评级结果反映了 2014 年公司继续承担百色市城市基础设施项目的投融资建设工作，在百色市仍具有重要地位，市政工程项目因集中竣工交付，公司营业收入及利润规模均大幅增长，公司水务业务仍具有较强的区域专营优势并继续得到百色市政府在资金拨付方面的大力支持等有利因素；同时也反映了受经济增速放缓、铝产业不景气和结构性减税等因素叠加影响，百色市财政总收入增速同比大幅下降，公司拟建项目投资规模较大，未来面临一定资本支出压力，负债规模继续增加，有息负债规模及占比仍较高等不利因素。上次评级结果：AA 评级展望：稳定债项信用跟踪评级结果上次评级结果债券简称额度 年限（亿元） （年）12 百色开投债/PR百色债14 百色开投债/14百色投8777AAAAAAAA主要财务数据和指标(人民币亿元)项 目201420132012综合分析，大公对公司“12百色开投债/PR百色债”、“14百色开投债/14百色投”信用等级维持AA，主体信用等级维持AA，评级展望维持稳定。总资产195.9395.188.24167.3790.933.89119.6558.424.68所有者权益营业收入有利因素利润总额5.751.262.84·公司仍继续承担百色市城市基础设施项目的投融资建设工作，在百色市仍具有重要地位；·由于市政工程项目集中竣工交付，2014年，公司营业收入及利润规模均大幅增长；经营性净现金流资产负债率（%）债务资本比率（%）毛利率（%）-7.5251.4240.6063.423.195.53-0.5451.1746.8425.332.4045.6736.9513.151.16·公司水务业务仍具有较强的区域专营优势，是公司营业收入的稳定来源；总资产报酬率（%）净资产收益率（%）·公司继续得到百色市政府在资金拨付方面的大力支持。5.011.334.58经营性净现金流利息保障倍数（倍）-3.76-8.491.448.04-0.19-0.99不利因素经营性净现金流/总负债（%）·2014年，受经济增速放缓、铝产业不景气和结构性减税等因素叠加影响，百色市财政总收入增速同比大幅下降；·公司拟建项目投资规模较大，未来面临一定资本支出压力；评级小组负责人：徐 律·公司负债规模继续增加，有息负债规模及占比仍较高。评级 小组成 员： 胡 冰 李爱斯联系电话：010服电话：4008-84-4008传真：010mail ：rating@大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 跟踪评级报告跟踪评级说明根据大公承做的百色开投存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 发债主体百色开投的前身为百色市开发投资有限责任公司，成立于2003年7月9日，是经百色市人民政府（以下简称“百色市政府”）批准成立，由百色市土地储备中心和百色市水电投资有限责任公司组建的国有独资公司，公司初始注册资本为5,300万元。2009年6月，公司股东变更为百色市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“百色市国资委”）。2011年3月，经百色市市委、百色市政府百政函【2011】19号文件批准，同意公司重组为广