09、13年海航集团有限公司公司债券跟踪评级报告.docxVIP

海航集团有限公司公司债券跟踪评级报告主体信用等级：AA+级09海航债信用等级：AA+级13海航债信用等级：AA+级评级时间： 2015年 6月 30日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 海航集团有限公司公司债券跟踪评级报告2009年公司债券：10年期13亿元人民币，2009年12月 24日-2019年12月23日2013年公司债券：7年期11.5亿元人民币，2013年4月 15日-2020年4月 15日项目2014年度该公司资产及业务规模保持较快增长，资产负债率略有下降。公司主业盈利能力弱，当年依靠大幅增长的投资收益、营业外收入等实现利润增长。2014年公司经营环节现金回笼情况较稳定，货币资金总体仍较充裕，存量货币资金对即期债务的保障水平较高，现金偿付能力较强。经营性现金净流入量发行人合并数据及指标：? 2014年海航集团继续通过较大力度的投资实现业务规模的较快增长，资产规模及收入水平均有明显上升。? 2014年海航集团盈利增长对投资收益、营业外收入及公允价值变动收益依赖较高。?尽管 2014年海航集团资产负债率略有下降，但目前负债经营程度依然较高，且银行借款等刚性债务增幅大，债务负担加重。利息保障倍数[倍]净资产收益率[%]?海航集团近年来扩