第十一章利理论与政策.pptVIP

例 某A公司20×6年提取公积金之后的税后净利为4400万元，发行在外的普通股共为2600万股。公司确定的目标资本结构为：权益资本65%，债务资本为35%，20×7年度欲继续保持该资本结构。20×7年该公司有一个很好的投资项目需投资，预计投资额为4600万元。问：（1）若该公司采用剩余股利政策，则该公司的投资项目应如何融通资金？（2）若该公司将满足投资项目需要后的剩余盈利部分全部发放给投资者，则所确定的每股股利为多少？ 第二节 股利政策的类型 解答：（1）投资项目所需权益资本额 =4600×65%=2990（万元） 由于：当年度提取公积金之后的税后净利为4400万 所以：可以满足投资项目所需权益资本额2990万元的需要。 为了保持目标资本结构，使资本成本最低，投资项目所需其余资金，企业应当采用融通债务资金的方式解决。 应借入资金=4600－2990=1610（万元） 第二节 股利政策的类型 （2）由于：该企业满足投资项目所需权益资本后的剩余盈利可全部分配股利， 剩余盈利=4400－2990=1410万元 所以：每股股利= （元） 2．使用剩余股利政策的理由 一是将股利分配作为投资机会的因变量，从而使企业保持最优资