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人民币汇率弹性统计研究 河北经贸大学 孙勇、张丽丽、史真 摘 要：本文以克鲁格曼汇率目标区理论为分析框架，一方面，以克鲁格曼汇率目标区模型和行为均衡汇率模型为基础，通过改进克鲁格曼目标区模型，选取贸易条件、劳动生产率、广义货币供应量和利率作为指标体系，构建了人民币均衡汇率理论模型，并且从《中国统计年鉴》和联合国统计司UNdata数据库搜集了相应指标1994年至2009年的年度数据，根据相对购买力平价选取1995年作为分析的相对基期，利用协整理论测算出了人民币均衡实际汇率；另一方面，根据实证分析结果，并结合已有文献，探讨了人民币汇率弹性问题，认为，当前应扩大人民币汇率的波动幅度，外汇市场干预下的弹性可以从当前以中间价为基础上下0.5%的日波动幅度扩大到2%，并适时逐步扩大。 关键词：克鲁格曼汇率目标区 行为均衡汇率 均衡实际汇率 协整理论 汇率弹性 一、引言 2010年6月19日中国人民银行新闻发言人发表谈话，表示“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。“在本次国际金融危机最严重的时候，许多国家货币对美元大幅贬值，而人民币汇率保持了基本稳定，为抵御国际金融危机发挥了重要作用，为亚洲乃至全球经济的复苏做出了巨大贡献，也展示了我国促进全球经济平衡的努力。当前全球经济逐步复苏，我国经济回升向好的基础进一步巩固，经济运行已趋于平稳，有必要进一步推进人民币