国家调控牵动棉花神经PPT.pptVIP

全球棉花期末库存变化 ICE期货走势 以上观点仅供参考 更多信息请关注 中国棉花网 TEL：010FAX：010手机E-mail：market@ 谢谢大家！ 外围因素对国内市场的影响 政策与市场的博弈最难以预测 影响力最大 最需要关注！！ cncotton * 外部因素对2009年度棉价 走势分析 中国棉花网 梅咏 2009年11月24日 郑商所 提 要 经济环境对棉价整体走向的影响 国家宏观调控政策取向 国际市场基本面初步判断 一、国内外经济环境决定大势 国际经济主基调改变—— 不再是政策推动市场，而进入政策与市场的博弈阶段 一、国内外经济环境决定大势 1、产业链上游普遍复苏 一、国内外经济环境决定大势 中国国内消费者信心不足 一、国内外经济环境决定大势 2008年8月以来主要发达国家CPI和失业率变动情况 一、国内外经济环境决定大势 极度宽松的 货币政策 流动性泛滥 美元持续贬值 2、美元贬值推升商品价格 美元贬值推动国际商品市场价格大幅上涨 ↓16% ↑49% ICE COT期货价格走势与美元指数息息相关 ↓16% ↑77% 一、国内外经济环境决定大势 3、货币紧缩政策调整周期启动 生产资料、股市、地产和大宗商品期货持续火爆 制造业面临通胀侵蚀压力 各国央行收紧钱袋子 ——潜在风险，市场敏感性增强！ 一、国内外经济环境决定大势 4、内销有所好转，外销降幅扩大 一、国内外经济环境决定大势 棉制纺织品服装出口增幅继续回落 一、国内外经济环境决定大势 纺织品服装出口季节性特征明显 一、国内外经济环境决定大势 企业盈利空间大 初步判断 受全球经济向好预期、纺织内销复苏明显和企业盈利能力增强影响，国内棉价将保持强势，外部环境对棉价起正向提升作用 国家政策因素将决定棉价的上涨幅度和短期走势 二、宏观调控影响——目标 平衡——利益各方 稳定——市场价格 满足——用棉需求 保持——出口竞争力 2003年以来国家储备政策的实施情况 轮出 轮入 2008年度储备政策的具体实施 -22万吨 -100万吨 -150万吨 152万吨 60万吨 50万吨 二、宏观调控——收储 2008年三次收储总量275万吨；如果本轮50万吨的抛储计划能够全部完成，抛储总量将达263万吨，接近2008年新棉收储量 储备库存、供求缺口和国内棉价变化关系 ？ 2005-08年度，进口411、228、244和145万吨 2008年度国际棉价走势 89.4万吨 40万吨加工贸易 二、宏观调控——进口 2009年1至10月，我国累计进口棉花119.7万吨，同比减少67.1万吨，减幅36%； 当年配额所剩不过10万吨 理论上讲，增发配额150万吨左右相对合理 是否在年底前增发配额取决于国内棉价走势和纺织企业承受能力 国内外11月中旬棉花现货价格比较 －1360 价差 －1350 价差 14550 国内328级 14900 国内229级 13190 折滑准税人民币完税价 13550 折滑准税人民币完税价 70 国际现货 M级 74 国际现货 SM级 数据来源：国家棉花市场监测系统 单位：美分/磅、元/吨 三、国际棉花市场走势分析 53.34% 1352 806 2541 806 2561 1354 前五年平均 -6.04 -182 -84 -69 -84 -324 -4 比较 47.30% 1170 722 2472 722 2237 1350 09/10 库存消费比 期末库存 出口 消费 进口 产量 期初库存 年度 数据来源：USDA 单位：万吨，％ 库存消费比自2004年度以来首次低于50% 主要产棉国产量和出口量预测 91 41 － 229 146 出口量 ＋34.8 －4.4 96 乌孜别克斯坦 －18.2 －2.1 118 巴西 同比增减（±） 同比增减（±） 产量 － +8.7 205 巴基斯坦 －60.5 -6.9 272 美国 ＋96 +38.1 528 印度 单位：万吨 数据来源：USDA 美国棉花出口预测可能存在的变数 美国预测中国产量686万吨，消费1007万吨，缺口321万吨 美国预测中国进口185.1万吨，实际进口可能会超过200万吨 美国预测印度出口146万吨，印度政府预测为119万吨 三、国际市场 个人判断 2009年国际棉价有继续上行的空间 ICE期货有更多的炒作余地 中国消费是影响下半年国际棉花期货走势的重要因素 外围因素对国内市