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磁材行业分析报告 目 录 一、磁材概况：稀土下游最核心应用领域 4 1、稀土协会预测未来五年下游磁材需求复合增速最大（10%） 4 2、海外需求集中在日本 6 二、磁材供给：低端市场红海竞争，高端市场受专利保护 7 1、国内产能庞大 7 2、粘结钕铁硼：MQ 粉控制80%的市场 10 （1）磁粉和磁体制备 12 （2）产业格局 13 3、国家科技部十二五规划指标力挺稀土永磁 15 4、热压钕铁硼：镝价上涨催生发展空间 16 三、下游需求：汽车是未来主要增量 19 1、新能源汽车：永磁电机节约能量 20 2、驱动电机是核心，一台车约对应2千克磁材 22 3、其它汽车零部件应用空间广阔 24 四、其它需求：政策是主导推动因子 26 1、风电领域：未来发展空间广阔 26 2、在家电领域应用 27 3、MRI短期内不会对供需结构造成影响 29 五、专利问题：知识产权是永磁材料发展的生命线 30 1、日立金属和Magnequench几乎垄断日本、欧洲和美国的专利市场 30 2、中国企业联合起诉日立专利若失败，高端供应市场仍存护城河 32 3、专利意味排他，也是国内企业发展方向 33 六、重点公司简况 35 1、正海磁材：日立“和解”扩大市场空间 35 2、中科三环：稀土价格反弹利好下半年盈利 38 3、宁波韵升：第二大磁材厂商 41 4、银河磁体：全球粘结钕铁硼龙头企业 44 七、主要风险 47 一、磁材概况：稀土下游最核心应用领域 1、稀土协会预测未来五年下游磁材需求复合增速最大（10%） 稀土有“工业黄金”之称，由于其具有优良的光电磁等物理特性，能够大幅度提高其他产品的质量和性能，被广泛应用于磁体、电池及金属合金、催化剂、化合物、陶瓷等众多领域，与人们的生活息息相关。其中，应用最广泛的是镧、铈、镨、钕四种元素。 根据稀土协会的预测，未来五年上述稀土应用领域中，增长速度较快的依次是磁体（10.1%）、石油催化剂（8%）、汽车尾气催化剂（6%），稀土总需求的复合增速将达到5.8%。 在美国，稀土主要应用于催化剂行业，比例达到60%，其余应用需求则较为零散。 从全球角度来看，磁体、催化剂、金属合金占到了稀土下游分布的大部分，占比分别为21%、20%、18%。 细化到能源结构，原油在美国消费结构中占比为37%，而中国的能源结构以煤炭为主，因此美国催化用稀土占比达到60%。 国稀土需求占全球总量70-80%，其中永磁材料需求为主要应用领域（根据稀土协会数据显示，2011 年我国永磁材料终端需求占比约40%）；磁材需求有两个特性：1）新材料领域；2）具有“节能环保”概念。 2、海外需求集中在日本 从国际贸易大形势来看，对稀土需求的主要海外国家为美国、日韩、法国等发达国家：日本韩国资源相对短缺，同时电子工业制造业发达，相关产业每年要消耗大量的稀土资源；美国虽然有较大的稀土资源储量，但出于保护本国环境的考虑，转而从中国大量进口。 2011 年日、美、法三国对中国稀土的进口量达到了中国稀土出口总量的80%，而仅日本一国的进口总量就超过了中国出口量的一半。 二、磁材供给：低端市场红海竞争，高端市场受专利保护 1、国内产能庞大 1983 年第三代磁材（钕铁硼）问世，由美国和日本发明；而我国稀土资源丰富，发达国家的磁体产业纷纷转向中国，成为全球第一的生产和消费国。2000-2012 年，我国钕铁硼毛坯产能从0.8 万吨/年扩大至30 万吨/年。 我国稀土永磁产量超过全球的80%，20 世纪90 年代致力于解决工业化规模生产问题以及探索至今的解决高性能磁体磁性调控、稀土平衡利用和材料服役性问题三个阶段。 未来如何获得具有自主知识产权的组织调控超高性能稀土永磁材料、工程化制备及应用技术将是稀土永磁材料发展的重要方向。 近十多年来，全球烧结钕铁硼磁体产量增长迅猛，2000 年至2010 年，全球年均增长率为20%，我国年均增长率为28%。进入21 世纪，尽管日美欧等发达国家稀土永磁产业发展减缓，但由于中国稀土永磁产业的超常发展，使得全球稀土永磁产业依然保持了迅猛增长的态势。 中国现有稀土永磁生产企业200 家左右，其中一些正在建设中，主要分布在沪浙地区、京津地区和山西地区。由于钕铁硼应用日益广泛，市场前景广阔，近年来又有不少投资进入钕铁硼产业。两大稀土原料产地包头和赣州显得尤为突出，已经形成相当的产业规模。2012 年底统计表明，年产3000 吨以上的钕铁硼企业已达5 家，年产1000 吨-3000 吨的企业也有20 家左右。 海外方面，欧洲只有一家烧结钕铁硼企业—德国的真空冶炼公司（VAC），生产工厂在两个地方：一个在德国的Hanau(VAC 总部)，另一个是在芬兰的Pori（VAC 子