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改性塑料行业分析报告 目 录 一、行业与产品分析 4 1、改性塑料行业：快速发展 4 （1）改性塑料行业简介 4 （2）改性塑料主要发展方向 5 2、改性塑料产业链 6 （1）我国塑料改性改性比率 7 （2）塑钢比一直在提高 8 （3）改性塑料行业需求与经济发展密切相关 9 3、改性塑料行业竞争结构分析：金发科技领先与细分领域的垄断竞争 9 （1）竞争结构：金发科技领先与细分领域的垄断竞争 10 （2）各细分行业盈利情况 10 4、汽车改性塑料行业：进口替代空间巨大 11 （1）我国汽车改性塑料增长空间较大：2013年汽车改性塑料需求量会增长到320万吨 13 （2）汽车改性塑料市场结构：外资天下，内资垄断竞争 16 5、特种工程塑料：热致性液晶高分子聚合物（TLCP） 18 （1）LCP简介：一种高性能工程塑料 18 （2）特种工程塑料行业：代表发展方向 19 （3）应用与市场空间：PPS量大，PEEK价值最高，LCP市场规模居中 21 二、标杆分析：普利特 24 1、公司简介 24 （1）普利特简介：汽车改性塑料领先企业 24 （2）股权结构：自然人实际控股 24 （3）限售股解禁情况：短期限售压力一般 25 2、公司盈利路线 26 （1）公司三大产品链 26 （2）产能与产量统计 26 （3）公司收入与盈利结构 27 3、公司发展战略：改性塑料做强、跨区域发展与新材料三条腿走路 27 （1）汽车改性塑料主业：做强与做高毛利市场 28 （2）重庆项目：通讯电子材料与跨区域发展 28 （3）新材料TLCP：规划产能达13000吨 29 4、盈利预测 29 5、投资建议 30 6、风险因素 31 一、行业与产品分析 1、改性塑料行业：快速发展 （1）改性塑料行业简介 塑料在应用到汽车、IT、通讯等一些对性能要求较高的行业时，需要经过特殊的处理，即塑料改性，以达到使用性能要求。 改性塑料的基材以五大通用塑料（PE、PP、PVC、PS、ABS）、五大工程塑料（PC、PA、PET 或 PBT、PPO、POM）为主，还可以是特种工程塑料如聚苯硫醚（PPS）、液晶高分子聚合物（LCP）等。改性剂可以是阻燃剂、增韧剂、稳定剂等，也可以是另一种塑料。 改性塑料产品主要分为三大类：一类是以粉体材料为主要原料的填充改性塑料产品；包括活性粉体、填充母料和粉体材料占20%-30%的改性塑料专用料；另一类是以不同类别的高分子材料经过共混制成的塑料合金专用料，ABS/PC合金、PA/ABS合金、PP/PA合金等；第三类是为达到电、光、热、燃烧等方面的功能性、综合使用功能性填料，以及适量的相容剂、增韧剂而制成的功能性专用料，如阻燃ABS、无卤阻燃PP、汽车保险杠、仪表专用料等。三大类改性塑料产品的占比分别为50%，35%和15%。 （2）改性塑料主要发展方向 一是通用塑料工程化；二是工程塑料高性能化、多功能化、复合化；三是特种工程塑料低成本化、产业化；四是纳米复合技术等高技术的应用；五是改性塑料的绿色、环保、低碳、循环再利用；六是开发新型高效助剂及改性专用基础树脂。 2、改性塑料产业链 上游： 改性塑料基材PP\PVC\PE等主要由中石化等上游厂商提供；基材价格主要与原油价格挂钩。但是变动幅度略小于原油价格波动。 填充助剂类暂时无上市公司。改性剂类则包含种类较多，阻燃剂、增韧剂、润滑剂、稳定剂、相容剂。相关上市公司包括雅克科技、日科化学、瑞丰高材和亚星化学。 下游： 改性塑料应用范围广阔，主要包括家电、汽车、电子电气、办公设备、电动工具、其他。其中家电是改性塑料最大用户。 （1）我国塑料改性改性比率 我国通用塑料改性比率约在11%左右，工程塑料改性比率在17%左右。据了解，世界平均水平为20%左右。 （2）塑钢比一直在提高 随着塑料制品行业的快速发展，我国塑料表观消费量由 2000 年的 2,590 万吨增加至 2008 年的 5,401 万吨，年复合增长率为 9.62%。2001到2010年十年间，我国塑料制品产量增长率约为19%。我国的塑钢比（塑料消费量：钢铁消费量，体积比）只有30：70，还大大低于发达国家和世界平均水平，美国 70：30，德国 63：37，世界平均 50：50。 （3）改性塑料行业需求与经济发展密切相关 预计在未来的 5-10 年内，其总的市场需求量仍将保持10％以上的年增长率。预计2012年该项塑料产量为853万吨。 3、改性塑料行业竞争结构分析：金发科技领先与细分领域的垄断竞争 国内改性塑料生产企业总数超过3,000 家，多数年产量不足 3,000吨，超过3,000 吨的接近 50家，过万吨的很少。 与国际化工巨头相比，国内改性塑料生产企业