山西汾酒投资分析.doc

山西汾酒股票投资分析报告 （1）股票简介 我所选的股票名称是山西汾酒，代码是600809，它是1993年11月在上海证券交易所上市，其所属公司是山西杏花村汾酒厂股份有限公司。 （2）山西杏花村汾酒厂股份有限公司的概况 山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司,以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务,年产名优白酒5万吨,是全国最大的名优白酒生产基地之一。集团公司下设22个子、分公司,员工8000人,占地面积230万平方米,建筑面积76万平方米。核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大全资子公司,1993年在上海证券交易所挂牌上市,为中国白酒第一股,山西第一股。公司拥有“杏花村”、“竹叶青”两个中国驰名商标,2006年《中国500最具价值品牌排行榜公布,“杏花村”品牌价值已达47.76亿元。公司主导产品有汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白汾酒、以及葡萄酒、啤酒等六大系列。汾酒是我国清香型白酒的典型代表,素以入口绵、口甜、饮后余香、回味悠长而著称,在国内外享有较高的知名度、美誉度和忠诚度。主要种有国藏汾酒、青花瓷汾酒、中华汾酒、老白汾酒等。竹叶青酒是国家 HYPERLINK /moh/index.html \t _lank 卫生部认定的唯一国保健名酒。汾酒文化源远流长,是晋商文化的重要一支,与黄河文化一脉相承。汾酒历史有过四次成名。早在1500年前的南北朝时期,汾酒就作为宫廷御酒受到北齐武成帝的推崇一举成名,并被载入廿四史;晚唐大诗人杜牧的千古绝唱“借问酒家何处有？牧童遥指杏花村使汾酒再度成名;1915年,汾酒在巴拿马万国博览会上一举荣获甲等金质大奖章,成为酒品尊;解放后汾酒五次蝉联国家名酒称号,竹叶青酒三次荣获国家名酒。 汾酒人秉承“用心酿造、诚信天下”的企业核心理念,将传统工艺不断创新,并使之发扬光大。集团公司通过了ISO9001质量管理体系认证,汾酒、竹叶青酒顺利通过了国家酒类等级(优级)标志认证。汾酒酿造工艺正在申报非物质文化世界遗产,已列入国家非物质文化遗产第一批名录。2005年,公司还荣获全国企业文化优秀奖。“十五”期间公司快速发展,经济效益连创新高,倾力打造名白酒基地、保健酒基地和酒文化旅游基地,被授予“全国工业旅游示范点”。杏花村汾酒酿造作坊遗址2006年被评为全国重点文物保护单位。企业还被评为全国厂务公开先进单位,全国绿色环保先进企业,相继荣获“中国最具影响力业”、“中国最具成长性企业”等多项荣誉称号。2006年1月获得了省政府质量奖。2005年完成销售收入19.08亿元,实现利税7.1亿元,实现利润2.27亿元,资产总额24.21亿元,销售收入排名行业第五,利税第四,综合效益为行业第四 基本分析 1、宏观经济分析 （1） HYPERLINK /zhuanti/images_zqjx/d3.html \l 001#001 宏观经济运行分析 2011年随着经济步入稳定增长阶段，宏观政策将着力经济增长方式的转变和产业结 调整，迎合政策调整方向的行业将获得持续性的增长空间，而通胀及人民币升值预期将吸引全球资本对中国资产的追逐，因而，投资机会可以围绕以下三个方面挖掘：把握经济增长方式转变带来投资机会；把握产业结构调整带来投资机会；通胀和人民币升值主题。 （2）宏观经济政策分析 股票宏观经济政策分析是指在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券（ HYPERLINK /gupiaorumen/html/1061.html \t _lank 有价证券的特征）市场产生影响。 2、行业分析 山西汾酒所属行业是酒精及饮料酒制造业。下面分析下山西汾酒在该行业的地位以及对该行业研的究。 （1）、山西汾酒在行业中所处的地位 从以上表可以看出，山西汾酒的总资产、主营业务收入、销售净利率等等都是排名较前，其它指标也都是名列前茅的，可见，山西汾酒是中国白酒行业的巨头，销售总额连续很多年居前，在白酒行业中的地位很稳定，相对市场占有率很高，可以说在中高档白酒中为佼佼者。但现在现在竞争激烈，五粮液，酒鬼酒，ST皇台等都是非常强强的竞争者具有很强的竞争力。挑战也严峻。 （2）行业研究 众所周知，白酒的市场程度相当高，如果企业自主提价，而市场不接受，必然形成价格倒挂，从而自毁市场。但“茅台”的出厂价并没有上涨，相反，是市场零售价格上涨带动了批发价格上扬。同时也说明，国家的经济发展了，人民的收入增加了，生活水平大幅度提高了。受我们中华民族传统文化的影响，白酒这种包涵精神与物质双重属性的消费品，其市场需求必然大幅增长。尤其是高档名酒的生产能力有限，是稀缺性资源，供需紧张也在情理之中。但这些都是市场化的结果，而不是企业擅自所为。 同时白酒消费需求的这种增长也说明，白酒市场依然是非常广