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1 保持简单---John Neff 滕讯 大楚网 可以投资过去的股市该多好啊！ 巴菲特部分投资案例 1973年美国经济低迷，通胀率不断提高，道指下跌了40%。巴菲特投资0.11亿美元买进《华盛顿邮报》，股价两年后才回到巴菲特的成本价，而至今已经盈利16.87亿美元，30年的投资收益率达到128倍。 1980年，他用1.2亿美元买进可口可乐7 %的股份，到1985年股票单价翻了5倍。 在1987年股灾过后的两年，巴菲特已持有可口可乐公司63%的股份，此后三年里，每股收入涨了64%，股价上涨了3倍。 不幸的是，市场持续非理性的时间永远比你支撑的要长---凯恩斯 1、认识自己的投资能力，决定适合自己的资产配置！ 经济火车 金融市场和显示资产配置重点的6个阶段 债券市场：价格与12个月移动平均线走势 股票市场：价格与12个月移动平均线走势 商品市场：价格与12个月移动平均线走势 投资者对基金经理的期望 各经济周期的时间顺序、阶段之间领先、滞后的时间以及市场变动的规模都不确定 随着得到更多的信息，资产配置逐渐增加或减少，这样可以使你在心理上始终处于为下一步资产转换做准备的状态。 当迹象能够确定的证明达到某个阶段之前，所关注的市场已经发生了很大的变化 乘火车的比喻 巴菲特再开金口：“我正在购买美国的股票。。” 2、逆向投资VS顺势而为 当年跌幅最大市场---十年河东十年河西！ （一）1987年10月19日“黑色星期一” 股灾的蝴蝶效应 1987年股灾时的基金表现 1987年股灾时期，摩根富林明旗下的美国小盘动力基金净值自1987年8月31日的46.04美元跌至1987年11月30日的27.76 美元，共下跌18.28美元，最大跌幅39.70%。 截至1990年5月31日，该基金净值上涨到49.42美元，由此推算，自1987年股灾低点至1990年5月美国股灾期间，该基金的年化收益率为23.34%。 （二）1997年亚洲金融危机 1997年亚洲金融危机中的香港恒生指数 1997年10月23日，香港恒生指数大跌1211.47点；1997年10月28日，大跌1621.80点破9000点大关。面对国际金融炒家的猛烈进攻，香港特区政府重申不会改变现行汇率制度，恒生指数上扬，再上万点大关。 1997年亚洲金融危机时的基金表现 JF东方基金净值自1997年6月2日的113.48美元跌至1998年1月9日的52.67美元，下跌60.81美元，最大跌幅53.59%。 截至1999年12月28日，基金净值上涨至139.96点，整个“微笑曲线”周期为一年半，这段期间的年化收益率为16.95%。 1997年亚洲金融危机时的基金表现 JF南韩基金从7月4日的8.66美元下跌到1998年6月16日的3.28美元，最大跌幅约62%。在亚洲金融风暴正式结束的1999年之前，在1998年下半年股市即展开反转行情，股市比经济面的反应提前约6-12个月。 1999年12月1日亚洲金融危机消除时，JF南韩净值为12.35美元，较危机发生前上涨42%，自危机爆发时至今，长期年化收益率为15.06%。 美国和中国市场走势图 金融危机对中国经济的影响 金融危机对行业及产业面之影响机制 行业影响（一）出口导向行业直接受损 基数效应---数字游戏！ 大小非：睁大眼睛，寻找被低估的公司 3、股市不可测，从股票和产品入手！ 问题: 为何美国基金投资人长期获利落后于指数? 结论 基金投资 ─ 并非有钱人的专利 单笔投资 – 2,000美元起 – 适合任何时候投资 定期定额投资计划 – 每月500元起 – 适合： 一般储蓄 累积教育经费 累积退休储备 – 平均成本法 二、期限——定投越早开始赢面越大 定期定額是筹措退休金的最佳工具 4、长期投资+定期定额！ 总结：简单投资策略 分享投资大师的经典 上投摩根屡获殊荣（产品所获荣誉） 上投摩根屡获殊荣（公司、基金经理人所获荣誉） 谢谢！ 风险提示： 投资有风险，在进行投资前应参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金过往业绩并不预示基金的未来表现。 资料来源：JPMorgan(1986.1.1-1999.12.31) 资料来源：JPMorgan(1985.6.28-2008.9.30 《朱丽叶的男朋友》这部电视剧记述韩国金融风暴时期的故事。金融风暴发生于1997年，三年以来韩国政府和人民经过不懈的努力共同克服了这次世界性经济大灾难。以房地产贬值、利息涨为天价、企业经营状况、股市极度恶化的韩国金融风暴时期为背景。在给观众带来快乐的同时，不禁让人回顾金融