外汇市场及其决定因素.pptVIP

外匯市場及其決定因素 目錄 壹、外匯市場概述 貳、外匯市場的類型 参、外匯匯率的表現及意義 肆、外匯匯率的報價 伍、均衡匯率的決定 陸、影響匯率變動的因素 柒、匯率制度的主要類型 捌、國際外匯市場波動要聞 壹、外匯市場概述 外匯市場使得參與者能把一種貨幣兌換成另一種貨幣，其價格以“匯率”表示。 外匯市場並無固定地點（具體市場）來集中供需交易。外匯市場又被稱作無形市場，分散於世界各地，普遍而熱絡的進行交易。 壹、外匯市場概述(續) 外匯市場參與者 壹、外匯市場概述(續) 進出口廠商與跨國公司(Exports/Imports MNCs) 此類參與者因為經常有跨國界的商品及勞務移轉，從而產生跨國界的財務移轉，因此必須在外匯市場進行通貨轉換，以得到所需要的通貨。 自營商(Dealers) 外匯市場上最主要的自營商就是各商業銀行的外匯部門。自營商通常會在市場中作雙向報價，賺取買賣的價差，但是同時也承擔了匯率風險。 自營商除了替顧客服務，也替自己的帳戶交易，有時是為調整自己的存貨部位，有時則是為進行投機或套利活動。 壹、外匯市場概述(續) 經紀商(Brokers) 外匯經紀商將外匯買者與賣者的需要配合，達成交易而收取佣金，其本身並不保有外匯存貨。 套利者(Arbitrageurs) 兩點套利或地理位置套利：可能是因為地理位置隔閡，兩家銀行對於同一通貨所報出的匯率可能有所不同，其中的差異在扣掉交易成本後還有淨利。 　Ex： 若套利者有$1,000,000，則 若套利者有￡1,000,000，則 壹、外匯市場概述(續) 投機者(Speculators) 在外匯市場上，經常有投機者根據自己對未來匯率走勢所作的預測而買賣外匯。正確的預測使投機者賺得利潤，錯誤的預測則使投機者蒙受損失。 各國中央銀行(Central Banks) 央行若想干預匯率的變動，則須到外匯市場買賣外匯，而成為外匯市場的參與者。 貳、外匯市場的類型 即期交易(spot)：通常是在購買外匯後的第二個營業日銀行進行交割付款。 貳、外匯市場的類型(續) 主要市場 這四大市場輪流交替使國際外匯市場提供了24小時交易的環境，投資者可隨時進場，加上無地域性的限制，四大外匯市場幾乎涵蓋了全球的外匯交易。 貳、外匯市場的類型(續) 遠期契約(Forward Contract) 是指由交易雙方自行協議在某一特定日，買方（賣方）可以特定價格買進（賣出）某資產的契約，以滿足雙方彼此的需求(無標準化契約)。 　Ex： 　　　　 t = 0 t = 3 黃豆農夫→簽訂未來3個月後以44元價格→交出黃豆 沙拉油製造商→簽訂未來3個月後以44元買入→繳價款 貳、外匯市場的類型(續) 遠期契約的特性： 無標準化契約 多為OTC市場 或私下簽訂 無完善保證金與結算制度 信用(違約)風險較高 除了一般的遠期外匯契約外，市場上也有一種沒有涉及本金交割的遠期外匯契約，稱為無本金交割遠期外匯契約(Non-Delivery Forward, NDF) 。交易雙方在訂約時，不需交付本金及交易文件，到期時亦不須交割本金，只需就雙方議定的匯率與到期時即期匯率間的差額，從事清算並收付的一種交易工具。 貳、外匯市場的類型(續) 期貨契約((Futures Contract) 是以一種標準化的財務契約，指明在未來的某一特定日，以約定的價格買進或賣出一定數量與品質的商品，而為了確保交易能夠安全執行，買賣雙方均要繳交保證金。 貳、外匯市場的類型(續) 是一種高風險、高報酬的投資工具 。 期貨市場的參與者主要有避險者以及投機者。 依期貨標的物的種類可分為 商品期貨 農產品期貨：小牛與小豬 金屬期貨：黃金、銀、銅、鋁 能源期貨(布倫特原油Brent Crude Oil) 金融期貨 股票或股票指數 債券或貨幣市場商品(利率) 匯率 貳、外匯市場的類型(續) 期貨契約的特性 契約規格標準化 逐日結算(mark to market)，降低違約風險 買賣方皆有義務 → 繳保證金(交易時只繳保證金，具以小博大作用) 具高風險、高報酬 於集中市場交易 貳、外匯市場的類型(續) 貳、外匯市場的類型(續) 交換(Swap) 是一種以物易物的互利行為，運用在金融工具的操作上，乃是指兩個或兩個以上的經濟個體（銀行或企業）在相互約定的條件（包括幣別、金額、期間、計息方式、利率及匯率）下，將握有的資產或負債與對方交換的契約。 貳、外匯市場的類型(續) 換匯換率(Cross Currency Swap, CCS) 立約之雙方約定在一定期間內以議訂之匯率，交換兩種