青岛啤酒偿债能力分析.doc

财务报告分析——青岛啤酒偿债能力分析 摘?要：在全球经济一体化和现代信用经济的条件下，企业想要立于不败之地，就必须有足够的资金，而为了筹集资金，负债经营是每个企业都必不可免的一条路。举债经营的合理运用，能够给企业带来财务杠杆效益，有效地提高股东权益报酬率，但债务也会给企业带来巨大的财务风险，甚或破产的风险。因此，在投资之前，对企业偿债能力进行合理的分析，是企业预测风险、保护企业利益的一种有效方法。? 本文以青岛啤酒公司2010年-2012年的财务信息为例，运用比率分析的方法，分析该公司偿债能力的强弱，分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两大部分，其中结合流动比率、速动比率、现金流量比率、资产负债率、股东权益比率等指标，对该上市公司的债务状况能力进行分析及提出合理的建议。?? 关键词：青岛啤酒公司；偿债能力分析；影响因素；资产负债表 一、偿债能力的概述 1.1偿债能力的概念和内容? 偿债能力（debt-paying?ability）是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力，分为短期偿债能力和长期偿债能力。偿债能力分析就是通过对企业资产变现能力及保障程度的分析，观察和判断企业是否具有偿还到期债务的能力及偿债能力的强弱。 1.2偿债能力分析的目的、必要性? 随着改革开放的进一步深入，经济体制的进一步改革，负债经营已经是大多数企业所采用的经营模式，因为它可以使企业的资金来源渠道增多，这不仅可以解决企业的资金问题，还可以起到财务杠杆效应，为企业增加更多效益。但是负债也存在较大的风险，所以企业在风险与效益中经营应该认真分析其中的利害得失，这就要做出对企业最正确的判断—偿债能力分析。? 企业有无支付现金和偿还债务能力是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。 1.3影响偿债能力的主要因素? 1.3.1影响短期偿债能力的主要因素? 1、资产流动性? 资产的流动性指的是企业资产转换成现金的能力。流动资产是偿还流动负债的物质保证。流动资产的流动性从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。一般地说,流动资产越多,企业短期偿债能力越强。流动资产从变现能力的角度看，通常可分为速动资产和存货资产两部分，在企业流动资产中，应收账款和存货的变现能力是影响流动资产变现能力的重要因素。? 2、企业的经营现金流量水平? 现金流量是决定企业偿债能力的重要因素。现金是流动性最强的资产，大多数短期债务都需要现金来偿还，因此现金流入与流出的数量就会直接影响企业的偿债能力。现金流量包括经营活动、投资活动以及筹资活动带来的现金流量。? 3、流动负债的规模与结构?? 流动负债规模越大,短期内企业需要偿还的债务负担就越重。从流动负债的构成或分类可看出,企业的一些流动负债项目是不可避免的,如由于财政政策及会计制度等原因形成的负债；一些流动项目是企业经营结算中所需要的,?如结算中占用的他人资金；还有一些是由于企业短期经营资金不足而借入的。因此,流动负债是所有企业经营过程中都要发生的一种债务。 1.3.2影响长期偿债能力的主要因素? 1、资本结构? 资本结构是企业各项资金来源的组成结构，通常所指的是债权资金与股权资金的比重，不同的资金来源其资金成本和财务风险各不相同，负债到期必须偿还，并且需要支付利息，如果无力偿还债务本息，则可能面临财务危机，最严重时甚至导致企业破产，因此债权资金的成本较低；所有者权益属于永久性资本，无需偿还，风险较小，是企业稳定性与偿债能力的保障，但其要求的报酬通常高于债务利息，因此成本较高。可见在企业的资金结构中，负债比重越高，风险越大，不能偿还本息可能性也越大，收益较高；而所有者权益比重越高，企业的稳定性越强，风险越低，对债务的保障程度就越高，由于资金成本相对较高，收益却较低。因此企业的资本结构直接影响着企业的长期偿债能力。? 2、经营理念与长期盈利水平? 一个正常经营的企业,长期负债的偿还主要靠企业获得的利润,否则,以资产偿还长期债务势必缩小生产经营规模,违背长期负债的初衷,即扩大生产规模、提高盈利能力。企业盈利能力越高,企业的长期偿债能力就越强。? 3、管理层的素质及能力? 一个良好的管理层是公司最有价值的资产,?因为他们的决定和行动能够带来丰厚的现金流量。高素质的经理能使公司朝着正确的方向发展,增加公司的价值。企业的股东结构理论研究和实证研究都证明股东结构对企业的盈利能力和偿债能力至关重要。 1.4青岛啤酒厂简介 青岛啤酒厂始建于1903年(清光绪二十九年)。当时青岛被德国占领，英德商人为适应占领军和侨民的需要开办了啤酒厂。企业名称为“日尔曼啤酒公司青岛股份公司”。 青岛啤酒公司是中国