商业银行的商业模式.doc

清议：商业银行的商业模式（上） ? （本文系《创富志》特稿，这里刊登的是原文，未有改动） 银行的商业模式是什么？对此，教科书上说：“吸收风险，控制风险，获取报酬”。然而，现实当中，国内商业银行最终获取的报酬几乎完全不来自于风险业务（以贷款为主），而是来自于主权债券投资及存放央行这两项无风险业务，也就是来自于政府。糟糕的是，国内商业银行贷款业务的长期亏损，是以企业和私人承担极高的融资成本、“贷款难”、利率政策失灵为代价的。任其发展下去，银行在不断吞噬国民财富的同时，将越来越明显地成为财富增长的羁绊。于是，改革商业银行的现行商业模式，是一篇中国经济亟待破题的大文章。 ? 人们总是被告知，在经历了一系列股份制改造后，国内商业银行的盈利状况得到持续改善。不过，这恐怕只是一个表象。 ? 与中央银行不以盈利为目的，而以负债管理与资产及负债结构调整为重点，进而调节全社会货币供应量的商业模式相比，商业银行的商业模式当然要突出盈利的地位，说白了就是凭什么赚钱。 ? 没错，假如中央银行是亏损的，商业银行也是亏损的，那么，整个银行体系岂不成了一部亏损机器。 ? 遗憾的是，虽然从报表上看去，近几年国内商业银行的盈利确实在持续增长，但是，假如剔除最终来自中央财政的利润，整个商业银行体系恰恰是一部亏损机器。 ? 国内商业银行的表观商业模式 作为分业模式下的国内商业银行，营业收入大致包括两个部分，其一是各种孳息资产的利息净收入，其二是不涉及资产占用的中间业务净收入，以手续费及佣金净收入为主。在此基础上，扣除业务及管理费，以及各种资产减值损失（以不良贷款减值损失为主），之后得到营业利润；再扣除营业外收支净额，之后得到税前利润。 ? 以工商银行为例。2008年，工商银行营业收入3097.58亿元，其中，利息净收入2630.37亿元，占营业收入的84.92％；手续费及佣金净收入440.02亿元，占营业收入的14.21％。当年业务及管理费915.06亿元，资产减值损失555.28亿元，扣除这两项费用后的营业利润为1435.31亿元，而税前利润为1453.01亿元。 ? 表1：商业银行的表观商业模式（以工商银行为例） 报告期???????????????? ?2009年上半年?????? 2008年 营业收入??????????????? 1483.52亿元???? 3097.58亿元 ?利息净收入???????????? 1160.38亿元???? 2630.37亿元 ?手续费及佣金净收入????? 277.44亿元????? 440.02亿元 业务及管理费???????????? 440.40亿元????? 915.06亿元 资产减值损失???????????? 102.12亿元????? 555.28亿元 营业利润???????????????? 850.66亿元???? 1435.31亿元 税前利润???????????????? 856.77亿元???? 1453.01亿元 数据来源：工商银行定期报告 ? 需要说明的是，由于手续费及佣金净收入不涉及风险资产占用，该等业务基本上属于无风险业务。至于传统的信贷业务，由于贷款所占用的资产有着100％的风险权数，因此属于风险业务。 ? 国内商业银行的商业模式看上去颇为简单，基本上可以概括为：在控制资产减值损失的前提下，增加利息净收入，同时增加中间业务净收入。这基本符合“吸收风险，控制风险，获取报酬”的要求。 ? 也有人说，鉴于国外商业银行的盈利主要来自中间业务，而2008年工商银行手续费及佣金净收入占税前利润的比重已经占到30.3％，比2006年的22.8％有了明显提升，于是，设法进一步增强中间业务的盈利能力，是国内商业银行未来商业模式的努力方向。 ? 看上去的确是这样，但真实情况绝非如此。 ? 国内商业银行的真实商业模式 值得注意的是，国内商业银行商业不仅中间业务是无风险的，而且在孳息资产业务当中，除贷款业务之外，也存在两项无风险的业务，其一是债券投资，其二是存放央行。 ? 债券投资业务之所以是无风险的，原因在于国内商业银行所持有的债券投资，以政府债券、政策性银行债券、央行债券为主。后者当中的政府债券利息显然来自财政，而政策性银行债券利息虽然表面上来自各银行，但由于有政府信用担保，其本质还是来自财政。至于央行债券利息，由于国内央行损益一向由中央政府财政兜底，因此，确切的说法是，其利息收入直接来自央行，间接来自财政。根据《巴塞尔协议》，如此孳息资产的风险权数均为0，无需拨备，不产生资产减值损失。 ? 值得注意的是，鉴于国内商业银行的债券投资与存放央行这两项业务无需拨备，因此，虽然表面上看二者合计的利息收入占营业收入的比重并不高，但是，占税前利润（拨备后）的比重却高得惊人。 ? 据表3提供的数据，2006～2008年