四川天盈实业有限责任公司15年跟踪评级.docVIP

????????????! 2015年公司债券2015年跟踪 信用评级报告    关注： z 遂宁市地方财政收入对上级补助收入和政府性基金收入仍存在较强的依赖性，且易 受土地出让市场的影响而出现波动。 2014 年遂宁市全市获得上级补助收入 110.14 亿元、政府性基金收入 77.50 亿元，二者占全市地方财政收入的比重合计高达 81.99%。由于政府性基金收入主要来源于土地出让金，故地方财政收入易受土地出 让市场的影响而出现波动。 z 公司整体资产流动性一般。截至 2014 年底，公司资产以存货和应收款项为主，其 中存货中账面价值 25.08亿元、占总资产比重 42.75%的土地使用权已用于抵押；应 收款项合计 11.04亿元、占总资产比重 18.82%，其回收时间存在不确定性。 z 公司盈利水平对政府补助仍存在较大依赖。 2014 年公司获得政府补助 1.60 亿元， 占当期利润总额的比重高达 98.07%。 z 公司主营业务的资金回笼仍然较慢，经营现金流表现欠佳，面临一定的资金压力。 2014 年公司土地整理开发和基础设施建设业务的资金回笼仍然较慢，收现比仅为 0.46，经营活动现金净流出 3.61 亿元；加之公司在建基础设施建设项目尚需投资 13.89亿元，公司面临一定的资金压力