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第六章. 资本结构Capitol Structure ? 资本结构与企业价值 ? 资本结构理论 6.1 资本结构与企业价值Capital Structure and Enterprise Value 企业的资本结构与企业价值： 企业市场总价值 ＝ 企业权益的市场价值 ＋ 企业债券的市场价值 或： 不同负债规模下的公司价值和资本成本 6.1 资本结构与企业价值Capital Structure and Enterprise Value 关于企业价值与股东利益的讨论 设3A公司的市场价值是1000元，目前公司没有负债，3A公司的100股股票的市场价值是10元/股。3A公司的CEO计划借入500元作为5元/股的额外现金股利发放给股东。讨论计划重新调整后，企业的价值。 重新调整后的企业价值有三种可能。即：高于1000元；低于1000元和等于1000元。公司的CEO通过咨询，预测出不管何种情况公司价值的改变值不会超过250元。资本结构如下表所示： 6.1 资本结构与企业价值Capital Structure and Enterprise Value 由上表分析可知： 1. 借入债后，权益的价值均下降，小于1000元。 2. 公司的价值分别高于1000元(=1250)