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高层管理团队(TMT)人力资本特征效应的实证研究 ——基于中国上市公司的分析 彭正银 江 岭 摘要：高层管理团队作为企业管理的核心，对企业的生存、发展与企业绩效的提高起到至关重要的作用。本文主要选择我国2003年以前在深市、沪市上市的符合要求的242家上市公司为样本，通过统计方法对高层管理团队人力资本特征的变量（年龄、任期、教育、专业背景等）进行描述分析，运用实证模型揭示高层管理团队人力资本特征对企业绩效的影响效应。并结合我国上市公司特定的制度和文化环境，对实证的结果进行具体的解释和分析，提出了相关性的建议。 关键词：高层管理团队，人力资本特征，上市公司，企业绩效 1．引言 为了完成企业经营过程所面临的所有复杂的任务，企业的高层管理人员们更多的需要以团队的形式进行高效运转，通过团队的形式来取得更高的绩效——由来自于不同部门、领域的高层管理人员构成的高层管理团队(Top Management Team，TMT)共同进行企业经营与决策。 自从Hambrick和Mason[1]提出“高层梯队理论”标志着有关高层管理团队（TMT）研究的开始。时至今日，国际上的有关学者已得出了TMT的传记性特征（人口统计因素）、运作过程与团队绩效、战略决策等方面的研究成果，为TMT的后续研究提供了基础，也为企业TMT的构建提供了有益的指导。但由于各国的文化背景各不相同，这些研究成果还不能直接运