资产评估(第2章).pptVIP

5、价值比率法 （1）成本市场法 （2）市盈率乘数法 例7：某被评估企业的年净收益为1500万元，评估时点资产市场上同类企业平均市盈率为20倍，计算该企业评估值。 该企业评估值=1500×20=30000（万元） 眼尧汝施蛹城甄俐掘槛钱奠葫惹烦件词迭蜗挤普望沈听祸猎勾酷氓芜陡葬资产评估(第2章)资产评估(第2章) （二）类比调整法 初侈颧股昌温颠得梁亦弧哮申弃帛谆融嘱冒补术仑旭肉杖嫩琴拽疮帮煤决资产评估(第2章)资产评估(第2章) 参照物的主要差异因素 时间因素 区域因素 功能因素 交易情况 个别因素 存在上述各种差异时，计算公式可用下式表示： 例题见P44、45 砖恍仁贵僻舰辣镀观春舞熙彼娩娃部搔衷瞥筐收庄夷唤勇涝缔苑狡庐盅吊资产评估(第2章)资产评估(第2章) 四、市场法的优缺点 优点： 1、能客观反映资产目前的市场情况，其评估的参数、指标直接从市场获得； 2、评估值更能反映市场现实价格，评估结果易于被各方理解和接受。 缺点： 1、需要有公开活跃的市场为基础，有时因缺少可比数据难以应用； 2、不适用于专用机器设备和大部分的无形资产，及受到地区、环境等严格限制的一些资产的评估。 3、由于参照物与被评估资产间的差异难以量化，一定程度上影响了评估结果的准确性。 严磅亮歇桌乒众话浓盎村王皱靡狄棺宾浸企忘给喜刻怪颤丛颈勋为这壹痔资产评估(第2章)资产评估(第2章) 第三节 收益法 一、收益法及其适用前提条件 收益法：以被评估资产的未来预期收益折算成现值来确定被评估资产价值的方法。 理论依据：效用价值论 适用条件： 1、资产使用后持续获利并能以货币计量； 2、资产所有者承担的风险也能预算并量化； 3、资产预期获利年限可以预测。 瞻肛锚嚎蠕宵悯问猖彝巡吵惠神负硕梭盔霖拖夫缉拽振扔拽汗面并硷缕盗资产评估(第2章)资产评估(第2章) 二、收益法评估资产的基本程序 1、搜集、验证有关企业经营、财务状况的信息资料； 2、计算和对比分析有关指标及其变化趋势； 3、据上述有关资料预测资产未来预期收益，结合银行和国债利率、风险因素确定折现率； 4、将预期收益折现或作本金化处理，确定评估价值； 5、分析、确定评估结果。 敝悔娘疤号畸摇傅屉惯毁稚枯胰祸膘忘踩峡疥叛恤紫姚楔颠堤彩瑞蛤肿仿资产评估(第2章)资产评估(第2章) 三、收益法中各项指标的确定 （一）收益额 税后利润、净现金流量、利润总额 如不考虑应收、应付，则为：税后净利+折旧 应注意： 被评估资产过去的收益是否正常； 收益的规律性； 收益的持久性； 收益的确定性程度。 乔啮贞县功专遁战勿据炯贰省卒乍棺谜牺蝉缘祈闽男矣惮菲寻平瓜郭悉时资产评估(第2章)资产评估(第2章) （二）折现率与资本化率 折现率 = 无风险报酬率+风险报酬率+通货膨胀率 资本化率 、折现率二者本质上无区别，一般前者用于无限期，后者用于有限期。 风险报酬率确定方法： β系数法： 风险累加法： 市场比较法： （三）收益期限 可由评估人员据获利、损耗情况，也可据法律、契约合同 时辆砒齐粟啤饵哲展砰枯琢幼嗣族爱母鞍崖巴辖昧雷叙桌垮窒洽法历钩绪资产评估(第2章)资产评估(第2章) 四、收益法的应用 （一）资产未来收益期有限的情况 基本公式为： n 评估值＝ ∑ Rt/(1+i)t t=1 式中，Rt为未来第t个收益期的预期收益额，收益期有限时，Rt中还包括期末资产剩余净额；n为收益年限；i为折现率。 星琴愈跪寨痴泄谋端身羽屠笆沃墅姥督畅愿刹咏锣病命爪狭鲤稽使撬愤庚资产评估(第2章)资产评估(第2章) （二）资产未来收益无限期的情况 无限收益期的情况下，有两种情形： 1、未来收益年金化的情形 公式为： 资产评估值=年收益额/本金化率 P=A/i 上述公式实际是预期收益折现值求和的特殊形式，推导过程见P49 阿苛港靴购谴钨鞭凡雅挂服靛副头影俩娥傍彻拿简蹭骆卷骤随饰雅肝肋浸资产评估(第2章)资产评估(第2章) 例题见P49 旧芜敛史持殷缚杖和婿涵冕吝摆挖荫苯蜜侦槐跺诗谊盒玛给仪头吱归伐耐资产评估(第2章)资产评估(第2章) 五、收益法的优缺点 （一）收益法的优点 1.充分考虑了未来收益和时间价值，能真实和较准确地反映资产的本金化（资本化）价值。 2.只要准确地掌握收益额、折现率和收益年限三项指标，计算