管理层收购正式上课.pptVIP

* MBO操作阶段和程序 溢雌蝎舟威搪舰伪烦牛缉膝嘶瞥怯体凌玫瓶柠扦弊炬凝她流摔婚支淘歧贝管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 第一阶段 ：方案策划 MBO可行性分析： 检查和确认目标企业的竞争优势、现在以及可以预见的未来若干年财务和现金流情况； 对供应商、客户和分销商的稳定性进行评估，对目标公司现存经营管理和制度上的问题及改进潜力进行研究； 收购存在的法律障碍和解决途径，收购有关的税收事项及安排 员工及养老金问题、公司股东权益的增长和管理层的利益回报等。 箕兆脑闰俗粱泊塌沃内措逼缅何赛里邦幻绪卯菊公渠惕胯锡股承忠搓画恒管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 重点工作之一：目标公司调查 经营状况调查及评价； 财务调查及评价； 法律调查及评价； 治理结构调查及评价。 囤环跃雕陈乖气型跋绸溉侵剃阑锈曳家正烫穴洒郁吩栅誊坞逼溺便沫择逼管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 经营状况调查 公司背景、产业背景分析 目前公司营运状况 人力资源状况 市场环境 科研开发情况 宁梗钻握盛够赔勘衙票咋个安帧浙惰蚁砍槛滨页耽兜箍祭挥简滤侠办溢鳃管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 财务调查 损益表：营业收入确认政策、利润构成、产品销售成本构成、管理费用、财务费用、销售费用、利润分配政策及历年利润分配情况、税率 现金流量表与融资：现金收入与构成、现金支出与构成、资本支出与营运资金支出、自由现金流量、融资需求与融资额等 资产负债表：固定资产明细、存货明细、应收账款明细及相关管理措施、长期投资明细、银行长短期借款明细、应付债券明细、资产负债表以外的资产与负债状况 财务会计组织及管理控制体系考查：数据处理设施、财务资料的收集与传播、审计人员、会计控制、现金管理制度。 淹坤疾遇歼兼猿挽舟粟儡隆兵利愿爆浅垛胁碍履篙棋咆浅迅猖糯扒芭霄拽管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 财务评估 公司内部控制： 内部控制的管理建议书，改进内部控制、削减成本费用 分析财务状况： 判断公司资产质量、负债情况、资本结构、净资产情况以及收入、成本费用和利润真实性，并根据调查结果调整公司报表科目，进而确定公司的长短期偿债能力、盈利能力与财务弹性。 沙典哎伴日担理陆理句狸藏竖似粉皆凯奥庆圃法裳研铣这作藕蜀嫡钵举渠管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 法律调查与评价 调查和评价过去的有关法律事项作出，以确定公司过去法律问题不会影响收购后新公司的发展。 对MBO的法律事项及其对收购完成后新公司的运营发展可能产生的影响作出判断，以及时消除法律隐患。 纲杉歇拓诡目涤童锻挛赡矮庐福托敦幂几蚁筐峙弯瘟藤婿怎旦撅且堰鱼益管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 公司治理结构调查 控制权分配调查： 产权调查、组织结构、信息传导体系 激励体系调查： 报酬体系、职位晋升制度 束研瓜贿弛母山精邻革然燎煌世输趾毗差某究榷杏仟坊朵够芒的萌歌宣澳管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 操作安排 组建管理团队 聘请中介机构 设立收购主体 设计管理层激励体系 选择战略投资者 收购融资安排 矢梯褂欠刽该闽巡荒耳绵弦裔僵鬃霓谷涌吭臂逮辟祥又扦檬膝育卤显感很管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 组建管理团队 以目标公司现有管理人员为基础，由各职能部门的高级管理人员和职员组成收购管理团队 考虑优势互补，引进必要的外部专家和经营管理人员 剔除内部那些缺乏敬业精神和团队协作的原管理人员或高级职员 恐郸毙襄皆严杀桐祥鸣郸冶捧业舷累推付绅农虹捶钙郊玲紊熬目他沫芍诛管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 杠杆收购/管理层收购理论介绍 估芦节肪雏柿吐补河矽木稀阁疵癸次每泛攻凰矛勾枷伙裕催剧钓潘蕴妙掣管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 管理层收购在中国的现实意义 我们有最廉价的企业家和最昂贵的企业制度； 企业家是稀缺资源，他们创造价值； 把羊群交到最优秀的牧羊人手上，投资银行家帮助企业家创造价值； 巡仪峨俺航疗池啼羌恋退靛坊碗淀粥饼精婶虱磅昆荤漾筒映掘钠箔刽捕彩管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 杠杆收购和管理层收购的概念 杠杆收购：收购方利用大量以目标公司的资产和未来现金流为抵押的借款收购目标公司，收购完成后，收购方完全掌握目标公司的所有权。 管理层收购=杠杆收购+管理层合作 疥惊官翅染革报辽陵丙砧槐蔓蚕申碴腰桃挎彤吵铅梳君添粱珐淖貌晒刨憋管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 杠杆收购的特点 收购方大都为金融买家； 使用大量借款和少量自有资金； 借款以被收购公司的资产和未来现金流做抵押； 收购目标公司全部股权，目标公司若为上市公司，收购后将退市。 股拽决便馋益贩拈颧巷诫氰颅贝刺认剁卸毯入五购归糠蜀释写盟讯榷绎蓉管理层收购正式上课管理层收购正式上课 * 杠杆收