金融监管改革法案希与望隐患并存.docVIP

经历一年多的艰难立法过程，美国参议院15日终于通过了被称为数十年来最严厉的金融监管改革法案。 　　这项厚达2300页的法案将使全国的金融机构受到更严厉的监管。其主要内容有： 　　第一，成立金融稳定监管委员会，负责监测和处理威胁国家金融稳定的系统性风险。该委员会共有10名成员，由财政部长牵头。委员会有权认定哪些金融机构可能对市场产生系统性冲击，从而在资本金和流动性方面对这些机构提出更加严格的监管要求。 　　第二，在美国联邦储备委员会下设立新的消费者金融保护局，对提供信用卡、抵押贷款和其他贷款等消费者金融产品及服务的金融机构实施监管。 　　第三，将之前缺乏监管的场外衍生品市场纳入监管视野。大部分衍生品须在交易所内通过第三方清算进行交易。 　　第四，限制银行自营交易及高风险的衍生品交易。在自营交易方面，允许银行投资对冲基金和私募股权，但资金规模不得高于自身一级资本的3％。在衍 生品交易方面，要求金融机构将农产品掉期、能源掉期、多数金属掉期等风险最大的衍生品交易业务拆分到附属公司，但自身可保留利率掉期、外汇掉期以及金银掉 期等业务。 　　第五，设立新的破产清算机制，由联邦储蓄保险公司负责，责令大型金融机构提前做出自己的风险拨备，以防止金融机构倒闭再度拖累纳税人救助。 　　第六，美联储被赋予更大的监管职责，但其自身也将受到更严格的监督。美国国会下属政府问责局将对美联储向银行发放的紧急贷款、低息贷款以及为执行利率政策进行的公开市场交易等行为进行审计和监督。 　　这项法案引发了国会两党议员的激烈争议，民主党认为这一法案将防止2008年的金融危机重演。共和党则基本反对该法案，认为法案过于严苛，将限制银行业的活力。此外，法案扩大了政府对市场的干预，有形之手伸得过长。 　　2008年9月美国金融危机引发全球经济动荡，这项法案表明了奥巴马政府彻底整顿华尔街的决心。这也是自上世纪30年代美国经济大萧条后规模最大、最严厉的银行业改革法案，一旦付诸实施，不但会对美国金融体系产生冲击，也会对全球金融监管走向产生重大影响。 　　美联储主席伯南克随后发表声称，该法案的通过踏出了影响深远的一步，代表了防止最近金融危机重演的一个好的开始。 　　奥巴马也在白宫发表声明，称这是历史上最强的消费者金融保护制度，将为美国的家庭和企业带来更大的经济安全，“美国人民将不再为华尔街的错误买单”。 　　长城伟业期货 宋文尧 杨招艺 陈静怡 陈浩宇 　法案概要 　　第一部分 　　对金融机构更严格的监督和监管 　　在美国的金融体系里，多年来不断积累的风险导致了金融危机。 　　资产价格不断上升，特别是在住房方面，隐藏了恶性的贷款的承保标准。美国最大的金融公司， 越来越依赖于短期不稳定的资金来源。在许多情况下，公司风险管理系统的弱点使他们对资产负债表的风险暴露不完全了解。信贷猛增伴随着房地产泡沫。在危机 中， 为了获得短期信贷，公司并没有好好考虑潜在需求的流动性。当资产价格开始下降，市场流动性冻结，公司被迫偿还贷款，因而限制了家庭和企业的信贷。 　　目前的监管框架是没有能力处理这一程度的危机的。当然，在美国大部分的最大、相互关联密切的、最高杠杆的金融机构受到联邦政府某种形式的监管。但是，这些监管的形式是不足和不一致的。 　　根据新的金融改革的建议，这些大的、相互关联的、高杠杆的金融机构将面临更严格的审慎监管，包括更高资本要求和更强大的综合监管。实际上，这些建议将迫使这些企业在面对金融困难时把可能造成的社会成本内部化。 　　建立一个金融服务监管委员会 　　成立金融稳定监管委员会，负责监测和处理威胁国家金融稳定的系统性风险。该委员会共有十名成员，由财政部长牵头。委员会有权认定哪些金融机构可能对市场产生系统性冲击，从而在资本金和流动性方面对这些机构提出更加严格的监管要求。 　　对所有大型且相互关联金融机构实施综合监督管理 　　美国联邦储备委员会应该有权力和责任综合监管和调控一级金融控股公司。一级金融控股公司的标准——包括资本、流动性和风险管理标准，应更严格、更保守，因为其潜在的失败会对金融体系造成更大的风险。 　　对一级金融控股公司的综合监管应扩大到母公司及所有子公司——规范和不规范的、美国和外国的。功能监管和托管机构的附属公司也应受到持续监督和管理。对一级金融控股公司的综合监管应宏观审慎重点。也就是说，它应该把系统风险作为一个整体来考虑。 　　所有银行和银行控股公司应该加强资本标准 　　联邦监管机构应发出标准指引，以更好地调整那些有长期股东价值的金融公司行政赔偿的执行，并防止提供赔偿的措施可能会威胁安全和稳健的监督机构。 　　银行应加强与附属机构之间的防火墙，应加强联邦安全保障网，支持银行和银行分支机构更好地建立联邦安全网。 　　填补银