第十一章企业价值评估.pptVIP

【例】甲企业今年的每股净利是0.5元，分配股利0.35元/股，该企业净利润和股利的增长率都是6%，值为0.75.政府长期债券利率为7%，股票的风险附加率为5.5%。问该企业的本期净利市盈率和预期净利市盈率各是多少？乙企业与甲企业是类似企业，今年实际净利为1元，根据甲企业的本期净利市盈率对乙企业估价，其股票价值是多少？乙企业明年净利是1.06元，根据甲企业的预期净利市盈率对乙企业估价，其股票价值是多少？ 灿撞浪容且诡验寇机菠娇翟倘古靶浆忍瘩波捞扳忠文峙忍孩环玩郎谬傅扫第十一章企业价值评估第十一章企业价值评估 甲企业股利支付率＝每股股利÷每股净利 ＝0.35÷0.5＝70％ 甲企业股权资本成本＝无风险利率＋ ×风险附加率 ＝7％＋0.75×5.5％＝11.125％ 甲企业本期市盈率＝[股利支付率×(1+增长率)]÷(资本成本－增长率) ＝[70%×(1+6%)]÷(11.125%－6%)＝14.48 甲企业预期市盈率＝股利支付率÷(资本成本－增长率) ＝70%÷(11.125%－6%)=13.66 乙企业股票价值=目标企业本期每股净利×可比企业本期市盈率 =1×14.48=14.48（元/股） 乙企