康美谎言第二季.pptVIP

最新进展 自2012年12月15日发布康美药业(600518.SH)研究报告(下称“上次报告” /s/r-Cp8)质疑其“涉嫌累计至少虚增18.47亿元资产，这个数字几乎是康美2002-2010年9年净利润总和”以来，如下一些进展促使我们发布本次更新报告(下称“本次报告”) 2012年12月16日康美发布澄清公告(下称“澄清公告”/finalpage/2012-12-17PDF)，对上次报告的质疑内容进行了“澄清” 2013年2月5日申银万国研究所罗鶄“1月31日…走访了普宁本部相关土地”后发表题为“土地真实，股价显著低估”的研究报告(下称“申万罗鶄报告”/s/s0Zee)。在该报告中，申万罗鶄“发现”了我们与当地国土部门主管官员、乡村干部数月、反复的排查仍未获知的近千亩“土地” 2013年2月18-22日，中能兴业与证券市场周刊的调查人员对申万罗鶄“发现”的、已在报表上按无形资产入账的土地进行了实地调查，确认该“土地”为高约140米的荒山 本次报告与上次的异同 最新进展表明：上次报告结论总体成立 本次报告与上次报告的不同之处 根据“澄清公告”对康美虚增资产情况进行了重新测算 虚增金额从18.47亿元调整为17.71亿元 调减虚增金额是因为我们确认了#5土地的投入7627万元 公布了最新实地调查的、证明申万研报新“发现”近千亩土地实为荒山的照片、视频等证据 公布了普宁流沙南街道土地利用总体规划图，进一步证实申万研报新“发现”土地性质为林地 本次报告将重点放在康美虚增资产上，不再保留上次报告的“被隐瞒的关联交易”部分 荒山实拍 我们走遍了申万罗鶄报告中卫星图的所有区域，包括道路，村庄，平地，河流，桥梁，山脉，隧道等各种地形 设置了14个观察点进行拍照，事实表明，面积最大的两块土地(#6-437和#4-479)实际位于乌头坎这座荒山上，本次报告选出5个典型观察点的照片进行说明（如右图） 我们还对周围路段拍摄了录像，现提供其中两段录像剪辑 视频1：/v_show/id_XNTIwMjI4MDcy.html 视频2：/v_show/id_XNTIwMDkyNjIw.html 实拍-观测点A 实拍-观测点B 实拍-观测点C 实拍-观测点C 实拍-观测点D 实拍-观测点E 实拍-观测点E 实拍-观测点E 规划图证实#6-437为林地 bloom\may11frank.ppt bloom\may11frank.ppt 康美药业(600518.SH)研究 更新于2013年3月1日 企栽唁欢侧薛萝佯鼠肮堆澳光枷阜嘻占素帅哗必忙龚缀捆墟顽处矣辑漓办康美谎言第二季康美谎言第二季 * 目 录 第一部分 第二部分 第三部分 第四部分 本次报告与上次的异同 不存在的土地 项目虚增之配送中心 项目虚增之专业市场 泽疮崭顿趋怪丙幢摔朝粒钩份彤萎硕七得诛桨拥淀挠磅拉撩恬倔述旨模阉康美谎言第二季康美谎言第二季 本次报告与上次的异同 第一部分 埂澳需格索旱尤溯娠誊炭你缓胎姚黍酷切跑尺灾遂钳椎估梳汲王眉吃悲棕康美谎言第二季康美谎言第二季 * 浩汛驯逮桅汰射串晃杏奎票蔗胺朴乳铅懦缄喀膏崭泌洪辐赫教辜堰寒厄恋康美谎言第二季康美谎言第二季 * 六曝拂严宠间本丝粮曹骇连蟹巨母月广姓策歉酬伦狄阂佐迢响置氖晰撇诛康美谎言第二季康美谎言第二季 * 康美药业虚增投资明细表 单位:万元 项 目 #1土地 #2土地 #5土地 中药物流配送中心 新中药材专业市场 合计 土地注 工程建设投入 土地注 工程建设投入 虚增 21000.0 11639.0 28373.0 29100.0 27495.4 47275.5 12231.5 177114.4 详细页码 9 9 10 26 28 康美药业虚增投资明细表 注：荒山“土地”虚增合计约7.6亿元 寅吕沫鸿薯盼锐旨钻手毗剖褪壁榆索雄坛谗梆竖过何无挛宙钠简浚铅尺遥康美谎言第二季康美谎言第二季 不存在的土地 第二部分 第庶甸功蓄宰巫逗伺登戍狼拣校禁巍炒肄嘘拟滚蔗娩错揖库乃静腹始值婉康美谎言第二季康美谎言第二季 * 土地情况验证结果 表：康美药业普宁土地验证结果 注：序号#4-220中220为亩数 蝉脑脱迈宜风板再威盯千蜜堰略档挞法荣刚沉椅效悔锻渐讫蹭湖荔苔馋无康美谎言第二季康美谎言第二季 * 普宁国土局查询结果 由广东省普宁市国土资源局提供的证明见右图 #1土地：证号不属于康美药业，且证号因为变更已经作废 #2土地：证号不存在 #4-220土地：真实 #1、#2土地按照50万元/亩测算，虚增金额分别为21000万元与11639万元 图：广东省普宁市国土资源局证明 桶区淳勘灶订谷蕉谬法舒痔雄妨遥基瘫浆狈荆誓捕票锡磐屁提坐番滴丹剪康美谎言第二季康美谎言第二季 * #5土地虚增投入 澄清公告称，康美药业于2011年2、9月两