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一种新类型的保证担保----保本基金担保 肖敏 在曾经被寄予厚望的保本基金走到了式微边缘保本基金，是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金保证的基金。所指保本保障机制保本基金可以投资于股票、债券、货币市场工具、权证、股指期货及中国证监会允许投资的其他金融工具本法所称保证，是指保证人和债权人约定，当债务人不履行债务时，保证人按照约定履行债务或者承担责任的行为。由基金管理人对基金份额持有人的投资本金承担保本清偿义务，同时基金管理人与符合条件的担保人签订保证合同，由担保人和基金管理人对投资人承担连带责任基金管理人与符合条件的保本义务人签订风险买断合同，约定由基金管理人向保本义务人支付费用，保本义务人在保本基金到期出现亏损时，负责向基金份额持有人偿付相应损失。保本义务人在向基金份额持有人偿付损失后，放弃向基金管理人追偿的权利。风险买断合同包括保本义务人在向基金份额持有人偿付损失后，不得向基金管理人追偿。参考国外成熟市场的做法,担保机构以基金管理人支付的担保费为对价承担保本基金亏损的风险这部分担保费用从管理费用中支出。担保机构稀缺被认为是保本基金发展最主要的瓶颈之一。在国外成熟市场,大银行和保险机构往往是基金的担保机构主力,然而在国内。南方避险选择中投信用担保有限公司南方恒元保本和交银保本选择的中国投资担保有限公司其余三选择和自己存在股东关联关系的企业金元宝石动力担保人首都机场集团为大股东金元证券的大股东,国泰金鹿与其大股东国泰君安同属汇金旗下建银投资,而银华保本的担保人为其第二股东首创集团。大银行和保险的监管部门对于其参与保本基金的担保业务限制得比较严格非金融机构担任保本基金的担保人或保本义务人的，应当符合以下审慎监管要求：（一）成立并经营满3年以上，具备法人资格的企业；（二）财务状况良好，最近三年连续盈利；（三）注册资本不低于10亿元；（四）上一年度经审计的净资产不低于20亿元；（五）为保本基金承担保证责任或偿付责任的总金额不超过上一年度经审计的净资产的10倍；（六）最近三年未受过重大处罚；（七）中国证监会规定的其他条件。如保本基金的担保人或保本义务人为担保公司，除满足上述条件外，担保公司已经对外提供的担保资产规模不应超过其净资产总额的25倍。证券公司及其他金融机构担任保本基金的担保人或保本义务人的，应当符合以下审慎监管要求：（一）注册资本不低于5亿元；（二）上一年度经审计的净资产不低于20亿元（三）为保本基金承担保证责任或偿付责任的总金额不超过上一年度经审计的净资产的10倍；（四）最近三年未受过重大处罚；五）中国证监会规定的其他条件。 实践中，为了防范担保风险，担保机构依据《担保法》，常常要求被担保人提供反担保：担保人为基金公司支付了客户损失之后,将成为基金公司的债权人,基金公司需要在此后将这笔损失归还给担保人。基金会考虑到这部分风险而放缓发行保本基金的。以自有资产对担保人设定担保物权考虑到基金管理人已经向担保机构支付了担保费用保证合同或风险买断合同作为保本基金的基金合同、招募说明书的附件，并随基金合同、招募说明书一同公告。保本基金的基金合同、招募说明书约定，投资者购买基金份额的行为视为同意保证合同或风险买断合同的约定。基金管理人与保本义务人签订风险买断合同的，保本基金到期出现亏损时，基金管理人可以代表基金份额持有人要求保本义务人履行偿付责任，向基金份额持有人偿付相应损失保证合同或风险买断合同中对基金份额持有人利益有重大影响而未在基金合同、招募说明书中进行披露的条款，对基金份额持有人没有法律约束力；但是，基金份额持有人可以主张此类条款对基金管理人、担保人或保本义务人具有法律约束力。其他基金 2