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 第二章 货币需求 第一节 对货币需求的诠释 需求：乃是一种既有购买意愿，而同时又有支付能力的经济行为。 货币需求包括两个基本要素:一是持有货币的意愿;二是持有货币的能力。 一、货币需求 当收入一定时，理性的人们受便利、习惯、收益、风险和预期等因素的影响，将收入的一部分以货币形式持有的愿望。 名义货币需求：按货币单位计量的货币需求量； 实际货币需求：是指在价格变动的条件下按购买力计量的货币需求量，即用商品衡量货币。 通常，实质货币需求以Md/P表示， 即用价格指数去除名义货币需求。例如，若以1995年的价格为100，2000年的价格指数为122，则用1995年的购买力计量的2000年的实质货币需求为M/1.22。 事前（ex-ante）货币需求与事后（ex-post）货币需求 事前货币需求：在某一时段的初始时点上的货币需求。 事后货币需求：在某一时段终点上的货币需求。 事前货币需求一般与货币供给不相等。因为，事前货币需求是看不见，因此也是没有统计数据的。 事后货币需求将永远等于货币供给。因为，货币供给主体通过各种渠道投放到市场上去的货币供给量，必然被货币需求主体所持有。 事后货币供求相等的原理 上一时段的货币供求事后相等：Md=Ms。 第二节 古典学派货币需求理论 一、费雪的交易方程式（Equation of Exchange) 1. 费雪的交易方程式。耶鲁大学教授费雪（1911）提出了著名的“交易方程式”, 揭示货币数量与商品价格的关系，费雪的理论因此被称为货币交易数量论。 以M为一定时期内流通货币的平均数量；V为货币流通速度（同一单位货币在一定时间内平均转手的次数）；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易数量，则有： MV＝PT 2.两个重要的假定： （1）V由于制度性因素在短期内不变，可视为为常数； （2）交易量T对产出水平保持固定的比例，也是大体稳定的。 只有P和M的关系最重要，P的值取决于M的变化，即货币数量的变化引起商品价格同比例变化。 3. 费雪方程式更多地注意了M对P的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量： 一个假设的例子： 我国2001年的GDP价值量为15亿元，2001年这段时间单位货币被转手10次，问2001年内需要多少的货币量才能把2001年的GDP购买下来： Md=（1/10）*15亿=1.5亿元 讨论：中国货币流通速度变动原因分析 中国货币流通速度下降的原因： （1）国外学者Feltenstein等人（1990）认为，货币的流通速度下降是由于中国市场上缺少足够的商品和投资渠道，企业、居民被迫持币，即存在着抑制型通货膨胀和被迫储蓄导致了货币流通速度的下降。 （2）易纲（1996）认为货币化进程导致货币流通速度下降，货币化进程的内容是指自给自足的减少，这可以解释1985年以前的情况。 1985年以后我国货币化进程逐渐放缓，货币化比率接近于1。 宁咏（2000）认为1985年以后构成我国货币化进程主要内容的已经不是自给自足经济的减少，而是原来作为社会主义福利的养老保险、住房、教育等逐步走向或准备走向市场化、货币化，由此导致了居民货币需求的提高。 （3）城市化进程导致货币流通速度的下降。城市化水平的提高，会使一部分人口摆脱自给自足和物物交换经济，增加货币需求，对货币流通速度产生下降的影响。 二、剑桥方程式（Cambridge Equation） 剑桥学派认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。 在其他条件不变的情况下，对每个人来说，名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也是如此。因此有剑桥方程式： Md ＝KPY 0＜K＜1 Y为总收入，P为价格水平，K为以货币形式保有的财富占名义总收入的比例，Md为名义货币需求。 费雪的交易方程式为 ，剑桥方程式为 。假若把费雪交易方程方程式中的T代替或等同于剑桥方程式的Y，从形式来看，两个方程式是意义大体相同的模型。 问题：两个方程式有没有实质的差异，如果有的话存在什么差异？ 费雪交易方程式和剑桥方程式的区别： （1）对货币需求分析的侧重点不同。费雪方程式强调的是货币的交易手段功能，而剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能。 （2）费雪方程式把货币需求与支出联系在一起，重视货币支出的数量和速度；剑桥方程式则是从用货币