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折旧函数优秀培训书

第6章 投资决策模型设计 6.1 投资决策指标 6.2 Excel 的投资决策指标函数分析 6.3 Excel 提供的折旧函数分析 6.4 固定资产更新决策模型设计 6.5 投资风险分析模型设计 6.1 投资决策指标 投资是人们一种有目的的经济行为,即以一定的经济资源投入某项计划,以获取所期望的经济效果; 经济效果评价方法分为: 1、静态评价方法 2、动态评价方法 6.1 投资决策指标 静态评价方法 不考虑资金时间价值的评价方法,所使用的经济指标为非贴现现金流量指标,如投资回收期、投资利率等; 动态评价方法 考虑资金时间价值的评价方法,所使用的经指标为贴现现金流量指标,如净现值、净现值指数、内含报酬率等 6.1.1 非贴现现金流量指标 投资回收期也称还本年限,是指以项目的净收益回收总投资所需要的时间。一般情况下时间越短越好。 投资回收期法的判别准则是:设定一个基准投资回收期 N ,当 n≤ N ,则该方案可以考虑接受;当 n > N ,则该方案应予以拒绝; 6.1.1 非贴现现金流量指标 当原始投资开始是一次投入,每年现金净流量相等时: 投资回收期= 当原始投资是分年陆续投入或每年的现金净流量不相等时: 6.1.1 非贴现现金流量指标 投资收益率是指项目方案产生生产能力后,在正常生产年份内,年净收益与投资总额的比值,它反映项目投资支出的获利能力。 投资回收率 r = 投资收益率的判别准则是:设定一个基准投资收益率 R ,若 r ≥ R ,则项目可以考虑接受;若 r < R 则项目应予以拒绝; 6.1.2 贴现现金流量指标 指从投资开始至方案寿命终结时,所有各年现金流量的现值代数和 用净现值衡量和评价方案的经济效益优劣的方法,称为净现值法 NPV= 6.1.2 贴现现金流量指标 净现值法的判别准则为: 若NPV=0,表示方案实施后的投资贴现率正好等于事先确定的贴现率,方案可以接受; 若NPV0,表示方案实施后的经济效益不仅达到了目标贴现率的要求,而且还有富余,方案可以接受; 若NPV0,表示方案实施后的经济效益,达不到所期望的贴现率,方案应予以拒绝; 6.1.2 贴现现金流量指标 6.1.2 贴现现金流量指标 指一个投资方案在其寿命周期内,按现值计算的实际投资报酬率,是反映投资方案的获利能力的一项最常用的、综合性的动态评价指标。 内含报酬率是使投资方案的净现值为零的报酬率 6.2 投资决策指标函数分析 手工计算各投资决策指标很繁琐,为了方便财务人员进行投资决策,Excel提供了很多用于财务管理的函数,帮助财务管理人员建立投资决策模型和加速完成指标的计算。 6.2.1 NPV 净现值函数 格式 NPV(rate,value1,value2…) 功能:在未来连续期间的现金流量value1、value2等,以及贴现率rate的条件下,返回某项投资的净现值 rate为每一期现金流量折算为现值的利率,也就是投资方案的“必要报酬率”或“资金成本”; value1、value2等为流入或流出的现金流量,至少有一个,至多29个参数 ; 各现金流量 value i 所属各期长度必须相等,而且现金流入和流出均发生在期末; 6.2.1 NPV 净现值函数 NPV函数value 的书写顺序就是现金流量发生的先后顺序; NPV函数假设投资开始于value1现金流量的第一期,而结束于最后一笔现金流量发生的当期。如果第一笔现金流量发生在第一期的期初,请将第一笔现金流量加到NPV函数的计算结果上,而不是包含在value 参数序列之中; 投资方案的净现值为: NPV= NPV(rate,value1,value2…)-Investment 6.2.2 IRR内含报酬率函数 格式 IRR ( values , guess ) 功能:返回连续期间的现金流量(values)的内含报酬率 values为必须是含有数值的数组或参考地址,至少必须含有一个正数及一个负数,否则内含报酬率可能会是无限解。必须按正确的顺序输入现金流入量以及现金流出量; guess为猜想的接近的IRR结果的数值。Excel从guess猜测数开始,IRR反复计算,直到误差值小于0.00001%,或返回错误值#NUM!,可以省略; 6.2.3 MIRR修正内含报酬率函数 格式: MIRR ( values , finance , reinvest_rate ) 功能:返回连续期间的现金流量(values)的修正后内含报酬率 values必须是含有数值

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