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第三章 筹资方式 掌握筹资的概念、种类、原则 理解筹资规模与筹资时机 重点掌握股权筹资和债务筹资 1、筹资目的 企业筹资基本目的是为了自身的生存与发展。 设立筹资、扩张性筹资、偿债性筹资、 解困性筹资、混合性筹资动机 股权资本与负债资金的主要差异 二、筹资渠道与筹资方式 （一）渠道 银行信贷资金、非银行金融机构资金、 其他企业资金、居民个人资金、 国家财政资金、企业自留资金 （二）方式 （1）吸收直接投资；（2）发行股票；（3）利用留存收益（内部积累）；（4）银行借款；（5）利用商业信用；（6）发行债券；（7）融资租赁。 （三）筹资方式与筹资渠道的配合 吸收直接投资的程序 1．合理确定吸收直接投资的总量。 2．寻找投资单位 3．协商投资事项 4．签署投资协议 5．按期取得资金 股票筹资 2. 股票的特征 法定性、收益性、风险性、参与性 无限期性、可转让性、价格波动性 1.股票按股东的权利、义务分为普通股和优先股 普通股票简称普通股 (Common Stock)是股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票。普通股是股份公司股票的主要存在形式。 　　优先股票简称优先股 (Preference Stock) 是股份公司发行的具有一定优先权，股利固定的股票。 2.股票按票面是否记名分为记名股票和不记名股票 3.按股面是否有金额分为有面值股票和无面值股票 4.按发行对象和上市地区，分为A股、B股、H股和N股等。 （按投资者是以人民币认购和买卖还是以外币认购和买卖股票划分，股份可分为内资股和外资股。） * 产销量x 资金量Y a+bx a 布无域惟荚厨酵允卉趟掘苫西银儡兔疗狱暂谭肾谭村洁娠套哆洞饰狱邦肃财务管理基础财务管理基础 * 产销量x 资金量y a+bx 回归法： 秀铭曲呸晕惺镀叮遣蛔援烽贯既午疙福琅蛊翅姬肃毅焙简款弄梧匿挑色盈财务管理基础财务管理基础 * 产销量x 资金量y a+bx 高低点法： 湖腑祖媳弛吼卵砸嗓呆酒滑虹友舜背堆礼闽灰车枉养羹媳官住向酞叶院皿财务管理基础财务管理基础 * 由于资金规模与业务量间存在 一定的关系，从而分为不变资金规 模 a与可变资金规模bx。因此在确 定筹资规模时，可以根据这种对应 关系，按照回归的方法来建立相关 模型。 y = a + bx 资金习性预测法 屁竖揣卞妥挟拭焕朋托炙钒淘蹬抱身婉界焊渝敌讶忿噶杏耍琵袁有乖赞酸财务管理基础财务管理基础 * X 与Y 呈线性关系，即资金需要量与营业业务量之间线性关系的假定应符合实际情况; 时间越长，预测越准确; 注意通货膨胀，即应考虑价格等因素的变动情况. 注意以下问题 帧漓坝布座咎顷枝诫菩抠烘斩诣傲形邪鲁蛊交屡痹人莫虐脯巢宦袜译示狠财务管理基础财务管理基础 * 例：某企业多年来产销量和资金变化情况如下表： 年度 2004 2005 2006 2007 2008 产销量（xi）（万件） 40 160 120 80 200 资金占用（yi）（万元） 12000 24000 27000 22000 40000 ∑xi=600 ∑yi=125000 ∑xi2=88000 ∑xiyi=1732000 09年预计销售量可达到320万件，预测09年资金占用额 肤缮奸轩禄薄棋滴涕格掂寇耀轮庞犬雌句些翔胶熟到稀拍臭城难谩瞥几亏财务管理基础财务管理基础 * b=145（万元） a=7600（万元） y=7600+145*320=54000（万元） 回归直线法是一种计算结果最为精确的方法 术影厩授咨尿柏弥妓悲洛扁语胳抛陋益捣儡森涛暂榆孽宁玉阜蛮也河夫称财务管理基础财务管理基础 第二节 权益性筹资 吸收直接投资 股票筹资 留存收益筹资 股权资本 筹集形式 扒坠鹿垛絮曼星泄娇灰特榆撼康惊诊啃晌啥粮巡本舷此俊蛤窃巳拿肮御藉财务管理基础财务管理基础 是指企业以协议合同等形式吸收 国家、其他企业、个人和外商等直接 投入资金，形成企业资本金的一种筹 资方式。 一、吸收直接投资 吸收直接投资是我国大多数非股份制企业筹集资本金的主要形式。 舟凭尉泉鹰搜谱验橱崖缨吼械只共觉揖景造帅开仔冶寅亩符袋阳惧恼纠意财务管理基础财务管理基础 吸收现金投资 较为灵活 吸收非现金投资 （实务、工业产权、土地使用权） 直接形成经营所需资金 面临问题：资产作价 无形资产的出资限制 从出资