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第六章 长期筹资 第一节 发行股票 本节内容目录 股票的基本概念与种类 股票发行与上市 普通股股东的权利 普通股筹资优缺点 优先股 股票的基本概念与种类 一.股票的含义 股票的基本概念与种类 一.股票的含义 二.股票种类 1.国有股、法人股和个人股 2.普通股与优先股 3.其他划分 股票的发行与上市 股票的发行条件 股票的发行程序 股票的发行方法 股票发行价格的确定 股票发行条件：主板市场 （1）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。 （2）公司股本总额不少于人民币3000万元。 （3）具有持续经营能力、财务状况良好。最近三年连续盈利，并支付股利。 （4）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向社会公开发行的股份不少于公司股份总数的25%；如果公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例不少于10%。 （5）公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 （6）其他。 股票发行条件：创业板市场 股票上市的终止 当上市公司出现下列情况之一时，其股票上市即可被暂停： （1）公司的股本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件； （2）公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载； （3）公司有重大违法行为； （4）公司最近3年连续亏损。  股票上市的终止 当上市公司出现下列情况之一时，其股票上市可被终止： （1）上述暂停情况的（2）（3）项出现时，经查实后果严重； （2）上述暂停情况的第（1）项、第（4）项所列情形之一，在期限内未能消除，不具备上市条件的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市； （3）公司决议解散、被行政主管部门依法责令关闭或者被宣告破产。由国务院证券管理部门决定终止其股票上市。  股票发行方式 公募（公开发行）public offering 私募（不公开发行） private placement 股票发行价格的确定 未来收益现值法 市盈率法 ： 发行价格=发行当年预测利润/发行当年加权平均股本数?发行市盈率　 市场询价法 市场竞价法 普通股股东的权利 表决权 分享盈余权 出售或转让股份权 优先认股权 剩余财产求偿权 发行普通股的优缺点 优点： 增强财务实力 优化治理结构 财务风险小 增强社会声誉 缺点： 资金成本高 分散控制权 盈余“稀释” 优先股 优先股的概念与特征 优先股的种类 发行优先股筹资的意义 优先股发行价格的确定 发行优先股筹资的优缺点 优点 缺点 本节结束！ 第二节 长期负债资金的筹集 筹措长期资金，可以解决企业长期资金的不足，满足发展长期性固定资产的需要；筹集长期负债资金的3个特点： 1、长期负债的归还期长，企业可对债务的归还做长期安排，还债压力和风险相对较小； 2、长期负债的限制较多，即债权人会经常向企业提出一些限制性条件以保证其能够及时足额收回债务本金和利息。 3、长期负债筹资成本较高，即长期负债的利率高于短期负债利率 长期负债的形式 长期借款 公司债券 融资租赁 关于政策性银行-含义与机构 所谓政策性银行( policy bank / non-commercial bank )系指那些多由政府创立、参股或保证的，不以营利为目的，专门为贯彻、配合政府社会经济政策或意图，在特定的业务领域内，直接或间接地从事政策性融资活动，充当政府发展经济、促进社会进步、进行宏观经济管理工具的金融机构 。 我国于1994年先后成立的国家开发银行、中国进口银行和中国农业发展银行等三家政策性银行 关于政策性银行-前景的传闻 中国进出口银行副行长朱鸿杰今天（2009年9月23日）表示，该行可能于今年年底前推出改革方案，改革后仍将由国家控股。 自从汇金给它注资了几百亿，国家开发银行改革已经基本告一段落，其业务以及逐步向商业银行发展了。 而如今进出口银行也将改革，因此，90年代成立的国家3大政策性银行的历史使命将结束。不过有一点不得不提一下，这几个银行得商业银行业务还没有监管层的明文规定，也就是说，如果现在从事商业银行基本业务，那就是违规。 限制条款 一般条款 流动资金保有量、限制现金外流、资本支出规模的限制、限制新债、定期提交财务报表、限制出售资产、如期缴纳税费和清偿债务、禁止新的抵押和担保、不准贴现票据或者出售应收账款、限制融资租赁规模等。 特殊条款 贷款专用、禁止投资长期项目、限制薪酬、指定高管…… 本节内容 长期借款 公司债券 融资租赁 2、债券的种类 可赎回债券 可转换公司债券 （Convertible Bond），是一种根据约定