19.2认识浮流量.ppt

第十九章　現金和流動性管理 範例 19.3　降低浮流量第二部份 回到範例 19.2。假設有家大銀行願意提供降低浮流量的服務，該銀行的服務費為每年 $175，顧客可在年底付款。攸關折現率為 8%。Lambo 公司應該使用這項服務嗎？這項投資的 NPV 是多少？你如何解釋這個折現率呢？Lambo 公司每年最多願意付多少服務費呢？ 19.2　認識浮流量 Lambo 公司的 PV 仍是 $2,000。為了降低浮流量，Lambo 公司每年都須付 $175，且持續下去，所以，成本是永續年金，其 PV 是$175/0.08＝$2,187.50。NPV 是 $2,000－2,187.50＝－$187.50。因此，銀行的服務對該公司不利。 19.2　認識浮流量 如果忽略跳票的可能性，則這裡的折現率可視為短期借款的成本。因為 Lambo 公司每次存入支票時，可以向銀行借 $1,000，三天後償還借款。Lambo 公司借款的成本就是利息。 19.2　認識浮流量 Lambo 公司所願意付出的最大金額，就是使 NPV 等於零的金額。當成本的 PV 等於 $2,000 時，NPV 就為零。換言之，當 $2,000＝C/0.08 時，NPV 等於零，C 是每年成本。解 C，得到 C＝0.08×$2,000＝$160。 19.2　認識浮流量 電子資料交換和票據交換 21 法案（Check 21）：浮流量終結者？