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周末品种总结与展望 一 周末回顾：美国将于10月17日达到债务上限。若国会不能及时提高债务上限，那么美国政府将无法支付到期的各项账单，陷入违约；因而提高债务上限是必然的。但是民主党和共和党各自同意提高债务上限的条件不一样，共和党极力反对奥巴马的医改，并反对大幅增加富人税收；民主党发誓支持奥巴马医改，并要求对富人课以重税，两党在其他诸如政府雇员、教育、社保支出等方面的开支上也有很大的分歧。因此，虽然市场预期债务上限终将上调，但是过程会比较曲折，而且上调上限后美国政府可能会出台新的增收减支措施，这种紧张状态会导致市场风险偏好上升。今天晚上美国公布个人收入、PCE平减指数和密歇根大学消费者信心指数；9月30日欧元区公布CPI，中国公布汇丰PMI终值； 10月1日美国公布PMI终值和ISM制造业指数，欧元区公布制造业PMI，中国公布官方制造业PMI；10月2日欧元区公布PPI；10月3日美国公布工厂订单，欧元区公布零售销售；10月4日美国公布9月份失业率和非农就业，高度关注。 本周铜价先抑后扬，周四午后开始走强，节前氛围显现。上周美联储出人意料地保持QE不变令美元大跌，支持铜价上涨。大势上看，对铜市仍不看好，9月铜价仍可能于7000-7380美元间震荡随着消费旺季的结束，认为铜价最终下破支持位的有可能性较大。未来影响因素仍是全球经济温和增长，10月或12月美联储削减QE、美国债务上限以及中国房地产泡沫仍，另外基本面转为过剩将成为铜价下行的动力周期塑震荡反弹，1401合约最后两个交易日出现减仓走高的走势。节前空头逐步减持调整持仓。现货市场方面，由于节日因素影响，节前现货流通速度下滑，价格偏弱。下游中小企业开工率下降10-15%。国际原油价格连续回落后已接近重要支撑平台。在没有新低的压制因素前，或有反弹走势。产业链整体进入整理阶段。节后来看，由于目前线型7042牌号产量恢复明显，10月中后期现货供给压力偏高或压制现货价格。此轮反弹后仍有回落的可能。操作上，节前空单减持后继续低量持有。100压力仍然有效。 Rb1401合约，本周螺纹反弹未果再度下挫，成交量增加9.2万手宏观方面：虽然本周央行实现净投放1550亿，市场担忧有所缓解，但考虑到双节、季末等综合因素影响，短期资金面仍见维持偏紧状态。行业方面：本周铁矿石价格表现偏稳，但螺纹钢现货市场持续走弱，北京三级螺纹钢价格跌破3400元/吨，对后市的不看好使的整体氛围再度悲观。操作上，受现货市场持续走差影响，本周螺纹创下11周以来低点，预计在现货市场未见止跌的情况下，螺纹将继续趋弱。 国储收储决定迟迟不落。国内割胶旺季来临，现货开始出现压力，特别是国产胶仍比进口胶高升水，后面仍会加重国产胶的压力。但是期货1401在炒作新胶，短期跟现货无关，远近合约开始背离，远月合约已经成为炒作品种，因此从操作来看，我们建议观望，等待合适的机会。：本周规模以上焦化企业开工率与前持平，产能100万吨以下企业的开工率小幅走高至82%，整体开工率处于偏高水平，未来供给压力依旧较大。操作上，尽管焦煤焦炭产能持续处于高位，但受煤企调价以及下游节前补库的带动，焦煤焦炭价格表现的相对坚挺。预计后期随着钢材价格持续走弱，钢厂对焦煤焦炭的需求或将有所下滑，焦煤焦炭价格或将转弱。本周油脂连跌第三周，菜油跌幅最大，美豆产区天气良好，且临近十一长假投资者交投谨慎。豆油：美国方面，未来两周少量降雨仅会令大豆收割进度微幅放缓，但气温高于正常水平，令霜冻威胁的可能将至最低。北京时间下周二凌晨美国农业部将公布季度谷物库存报告，目前市场平均预期，截至9月1日美豆库存为1.24亿蒲，预估区间为1.06-1.55亿蒲。国内方面，本周四国储大豆竞价销售实际成交25万吨，成交率49.93%，成交均价4032元/吨。目前我国豆油商业库存为103万吨左右，十月份因进口大豆到港偏少，开机率或略有下滑。棕榈油：四季度为马棕油的产量旺季，本月马棕油产量增幅或达两位数，尽管9月出口依然较为强劲，但出口增幅或难抵产量增幅，预计9月马棕油库存将继续增加。国内方面，本周我国港口棕榈油库存较上周略增3万吨，至106万吨，依然高于同期五年均值的42万吨。操作上，市场预期美豆单产高于预期，但对收割面积仍不确定，临近十一长假，油脂或将维持低位震荡走势，滚动偏空操作为宜。综合来看，市场已逐渐消化对美联储9月继续保持宽松政策不变的决议，而10月4日美国就业市场数据表现将给美联储10月底的议息会议更多指引，若失业率以及非农就业人数有所改善，贵金属将延续前期跌势；另一方面，美国10月份将进入新的财政年，本月底两党对是否提高债务上限问题进行投票，整体来看，两党谈判过程料将较为艰难，但最终达成一致将是必然，短期在一定程度上为贵金属价格提供支撑。资金面来看，白银支撑较黄金强烈，黄