安徽省农垦集团有限公司15年度第一期中期票据债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

安徽省农垦集团有限公司[此处键入本期债券名称全称]2015年度第一期中期票据信用评级报告信用评级报告债项信用等级：AA级评级时间： 2015年 7月 3日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级编号：【新世纪债评[2015]010483】评级时间：2015年 7月 3日上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对安徽省农垦集团有限公司（简称“安徽农垦集团”、“该公司”或“公司”）发行的期限为 3年的 5亿元 2015年度第一期中期票据进行了评级，反映了安徽农垦集团行业政策环境、土地资源、业务结构及财务实力等方面所具有的优势，同时也反映了公司在自然灾害、食品质量安全、房地产业务、原粮价格上涨、资源整合、海外投资等方面所面临的压力与风险。项目2012年2013年2014年第一季度?利息保障倍数[倍]净资产收益率[%]－经营性现金净流入量?财务结构有所优化。2014年，安徽省政府同意将安徽农垦集团 304宗土地评估作价 240.95亿元作为国有资本金注入公司，使公司权益资本实力显著增强。目前，公司刚性债务规模小，货币资金存量较充裕，即期债务偿付压力较小。注：根据安徽农垦集团经审计的 2012-2014年及未经审计的2015年第一季度财务数据整理、计算。?主要风险：安徽农垦集团始终面临自然灾害、病虫害等潜在风险。此外，公司农副产品初加工板块中各类产品的生产、储存及运输过程中，还面临食品安全管控风险。上海市汉口路 398号华盛大厦 14F Tel：(021Fax：(021 新世纪评级?海外投资风险。安徽农垦集团津巴布韦项目投资规模较大，面临一定的地缘政治风险。?未来展望通过对安徽农垦集团及其发行的本期中票主要信用风险要素的分析，新世纪公司给予公司 AA 主体信用等级，评级展望为稳定；认为本期中票还本付息安全性很高，并给予本期中票 AA信用等级。 新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对安徽省农垦集团有限公司2015年度第一期中期票据的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至安徽省农垦集团有限公司 2015年度第一期中期票据本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3 新世纪评级Brilliance Ratings 安徽省农垦集团有限公司2015年度第一期中期票据信用评级报告一、募集资金用途（一）债项概况该公司拟申请注册发行待偿还余额不超过 10 亿元中期票据的议案已于 2015年 7月获安徽省国资委审议通过。2015年度第一期中期票据拟发行额度为 5亿元（如图表 1所示），期限为3年。公司拟将本次募集资金用于偿还银行借款、补充流动资金和新项目建设。图表 1.拟发行的本期中票概况中期票据名称： 安徽省农垦集团有限公司 2015年度第一期中期票据注册额度： 10亿元人民币本期发行规模： 5亿元人民币中期票据期限： 3年定价方式： 按面值发行增级安排： 无资料来源：安徽农垦集团截至 2015年 3月末，该公司无待偿债券余额。（二）募集资金用途该公司拟将本期中票募集资金全部用于置换银行借款，以进一步优化债务结构、控制财务成本。二、公司信用质量该公司前身为安徽省农垦农工商联合总公司（以下简称“农垦总公司”），由安徽省人民政府政函字[1981]90 号文批准，成立于 1981 年。1998年，农垦总公司根据安徽省人民政府皖政秘[1998]25号文件，进行改制重组，并更名为安徽省