财务管理课后练习题答案.docVIP

练习题答案 第二章 1、1338.23元 V5=1000×(1+6%)5=1000×1.3382=1338.23 2、12.25% 100=200/(1+i)6 (1+i) -6=0.5 插值法求得, i=12.25% 3、9年 10000=5000×(1+8%)n (1+8%)n =2 查表得, n=9 4、12.36%， 12.55%， 12.68% (1+12%/2) 2-1=12.36 % (1+12%/4)4-1=12.55% (1+12%/12)12-1=12.68% 5、2.144 0.467 11.44 5.335 查表得, (F/P,i,n)=2.144 (P / F,i,n)=0.467 (F/A,i,n)=11.436 (P / A,i,n)=5.335 6、34410元 P =A×(P/A,6%,20) =3000×11.467=34401元 7、61.61万元 A=F/ (F/A,8%,3)=200/3.246=61.61万元 8、93.72万元 A=P/ (P/A,10%,8)=500/5.335=93.72万元 9、一次性付款有利 若分三年付款则, 现值=40×(P/A,12%,3) ×(1+12%)=40×2.402 ×(1+12%)=107.61 大于一次性付款100万元，所以应选择一次性付款有利。 10、12.5元 优先股价值=1.5/12%=12.5元 11、2116.42万元 622.14万元 V4=500×(F/A,12%,3)×(F/P,12%,2)=500×3.374×1.254=2115.50万元 500×(F/A,12%,3) ×(F/P,12%,1)= A×(P/A,12%,4) A=(500×(F/A,12%,3) ×(F/P,12%,1))/(P/A,12%,4) =(500×3.374×1.120)/3.037 =622.14万元 12、V(A)=0.636 V(B)=1.17 V(C)=1 B＞C＞A 13、0.101 0.099 第三章 1、（1）107.99元 100元 92.79元 （2）溢价 平价 折价 2、84.54元 125元 第四章 1、5.04% Kb=6%×(1-25%)/(1-3%)=4.64% 债券面值-筹资费=10×（1-3%）=9.7（亿元） PV=10×6%×(P/A, K,5)+10×(P/F, K,5) 设K=6%，PV1=10×6%×(P/A,6%,5)+10×(P/F, 6%,5)=9.9972＞9.7 设K=7%，PV1=10×6%×(P/A,7%,5)+10×(P/F, 7%,5)=9.59＜9.7 （6%-7%）/（K-6%）=（9.9972-9.59）/（9.7-9.9972） 求得，K=6.73% Kb=6.73%×(1-25%)=5.05% 2、15% Kc=1.2/〔12.5×(1-4%)〕+5%=15% 3、12.63% Kw=(1200/5000) ×10%+(800/5000) ×8%+(2500/5000) ×15%+(500/5000) ×14.5%=12.63% 4、A,C,D项目可行 投资总收益=260万元 筹资总成本=190.7万元 表1 各种筹资方式成本分界点 资金种类 目标资本结构 新筹资额 资本成本 银行借款 30% 0~150 12% 150~300 14% 300以上 18% 普通股 70% 0~210 16% 210~560 19% 560~840 22% 840以上 25% 表2 各种情况下的筹资突破点的计算 资金种类 资本结构 资本成本 新筹资额 筹资总额突破点 银行借款 30% 12% 0~150 0-500 14% 150~300 500~1000 18% 300以上 1000以上 普通股 70% 16% 0~210 0~300 19% 210~560 300~800 22% 560~840 800~1200 25% 840以上 1200以上 表3 各种筹资总额范围的边际资本成本计算 筹资总额范围 资金种类 资本结构 资本成本 加权平均资本成本 0-300 银行借款 30% 12% 3.600% 普通股 70% 16% 11.200% 　 　 　 14.80% 300-500 银行借款 30% 12% 3.600% 普通股 70% 19% 13.300% 　 　 　 16.90% 500-800 长期借款 30% 14% 4.200% 普通股 70% 19% 13.300