财务管理6 内部长期投资.docVIP

第六章 内部长期投资 一、单选题 1、当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内涵报酬率（ ）。 A、高于10% B、低于10% C、等于10% D、无法界定 答案：A 解析：贴现率于净现值呈反方向变化，所以当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元大于零，想要使净现值向等于零靠近（此时的贴现率为内涵报酬率），既降低净现值，需要进一步提高贴现率，故知该项目的内涵报酬率高于10%。 2、在进行投资项目风险分析时，易夸大远期现金流量风险的方法是（ ）。 A、调整现金流量法 B、风险调整折现率法 C、净现值法 D、内涵报酬率 答案：B 解析：风险调整折现率法的优点是比较符合逻辑，广泛使用；其缺点是把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现，意味着风险随着时间的推移而加大有时与事实不符。即风险调整折现率具有夸大远期风险的缺点。 3、下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（ ）。 A、它忽略了货币时间价值 B、它需要一个主观上确定的最长的可接受收回期作为评价依据 C、它不能测度项目的盈利性 D、它不能测度项目的流动性 答案： D 解析：这种方法没有考虑货币的时间价值，它是用投资引进的现金流入累计到与投资额相等时所需要的时间来衡量的，由于没有考虑回收期满后的现金流量，所以，它不能测度项目的盈利性，只能测度项目的流动性。 4、在进行是继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两个方案的未来使用年限不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入。则最为合适的评价方法是（ ）。 A、比较二个方案总成本的高低 B、比较二个方案净现值的大小 C、比较二个方案内涵报酬率的大小 D、比较二个方案平均年成本的高低 答案：D 解析：购置新设备决策时，如果只有现金流出，没有适当的现金流入，应选择二个方案的总成本或平均年成本进行比较，如果这两个方案的未来使用年限不同，应比较二个方案平均年成本的高低。 5、下列各项中，不会对投资项目内涵报酬率指标产生影响的因素是（ ）。 A、原始投资 B、现金流量 C、项目计划期 D、设定折现率 答案：D 解析：投资项目内涵报酬率指标大小与设定的折现率无关。 6、某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该项目内涵报酬率是（ ）。 A、13.15% B、12.75% C、12.55% D、12.25% 答案：C 解析：用插值法即可求得。 7、在用动态指标对投资项目进行评价时，如果其他因素不变，只有贴现率提高，则下列指标计算结果不会改变的是（）。 A净现值 B．投资回收期 C．内含报酬率 D．现值指数 答案：C 8、内含报酬率是一种能使投资方案的净现值（）的贴现率。 A．大于零 B．等于零 C．小于零 D．大于等于零 答案：B 9、某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为(? ? ?)万元。 ? A．8?????????????????????????????????????????? B．25????????? ? C．33????????????????????????????????????????? D．43 答案：C 10、某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期限3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为(? ???)。 A．7.33%????????????????????????????????? B．7.68%　 C．8.32%????????????????????????????????? D．6.68% 答案：A 二、多选题 1、评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（ ）。 A、不能衡量企业的投资风险 B、没有考虑货币时间价值 C、没有考虑回收期满后的现金流量 D、不能衡量投资方案投资报酬的高低 答案：BCD 解析：投资回收期属于非折现指标，不考虑时间价值，只考虑回收期满以前的现金流量。因此，BC正确。正由于投资回收期只考虑部分现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益，所以不能根据投资回收期的长短判断报酬率的高低；投资回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险大小。 2、下列（ ） 评价指标与企业价值最大化目标相联系。 A、净现值 B、现值指数 C、内涵报收率 D、会计收益率 答案：A B 解析：净现值、现值指数均与企业价值最大化 目标相联系；内涵报酬率与企业价值最大化没有直接联系，原因是内涵报酬率与净现值对于原始投资不同而且方案互斥的项目可能得出不同的结论