论长江电力600900的投资价值.docVIP

王吉锋 (杭州佳仕豪医疗器械有限公司,浙江杭州,310001) 作者简介:王吉锋（1973.10——），男，浙江东阳人，工商管理本科，经济师，现任杭州佳仕豪医疗器械有限公司副总经理，主要从事项目投资、企业管理和咨询工作。有十三年的A股和港股投资经验。 联系方式 地址: 杭州市上城区衢江路2号郡亭公寓2号楼2301室?(310001)?? 电话: 0571手机:Email: herowjf5177@  论长江电力600900的投资价值 摘要：2011年，中国资本市场在通胀和需求萎缩的共同作用下，呈现区间震荡走势，2011年春夏，干旱、全国大面积拉闸限电等，让长江电力走势扑朔迷离。本文通过长江电力600900发布的历年财报，从基本面出发，分析长江电力的投资价值。通过预期收益率，试算合理的股票价格，并给出投资建议。 关键词：长江电力，600900，基本面，投资价值 Abstract: In 2011, under the action of the inflation and shrinking demand, Chinas capital market showd a range-bound movement. In spring and summer of 2011, drought and large-scale power cuts nationwide made Yangtze Power trends confuse. Starting from the fundamentals, this paper analyzed the investment value of Yangtze Power through calendar year earnings released of Yangtze Power 600,900. Through the expected rate of return, a reasonable stock price was figured out and the investment advice was given. Key words: Yangtze Power, 600900, fundamentals, investment value 引言：中国资本市场屈指二十年，对六千万股民来说，在明显投机的市场，如何能够有效地选择股票，稳定地盈利，是大家关系的问题。虽然巴菲特的价值投资理论在中国广泛传播，但是如何解读价值，如何界定投资，存有分歧。对于普通投资者，正确理解投资和投机、模糊与精确、简单与复杂的辩证关系，是决定一个投资者能够长期盈利的必要前提。 巴菲特曾说：我的投资不超过一般人的能力范围，然而一般人为何达不到巴菲特那样的成就呢？巴菲特认为，投资只需要简单得数学计算。这从侧面放映，复杂的市场不需要复杂的分析，相反，化繁为简才是正道。笔者浸淫投资超过十年，经历了资本市场的大多数事件，从中领悟到，影响股价走势的因素众多，一切的技术分析只是手段，并不能预测未来的走势。股票的本质是上市公司，真正的价值是上市公司的盈利和成长。 是为长江电力600900价值分析的基础。 一、历史经营 中国长江电力股份有限公司600900由中国长江三峡集团公司作为主发起人以发起方式设立的股份有限公司，总股本变更为165亿股。公司是目前我国最大的水电上市公司，主要从事水力发电业务。公司拥有葛洲坝电站及三峡工程已投产的全部发电机组。三峡左右岸电站由26台单机容量为70万千瓦的水轮发电机组组成，设计多年平均发电量为847亿千瓦时，三峡电站26台机组已全部投产。地下电站共安装6台单机容量为70万千瓦的水轮发电机组，2012年将全部建成投产。三峡工程全部竣工后，总装机容量为2,250万千瓦。 表一 年份 每股收益EPS 每股净资产 净资产收益率 股息 股本变动 发电量亿度 总营业收入亿元 总利润亿元 总资产亿元 　 描述 2002 　 1.54 　 　 　 　 13.7 4.4 99 　 公司成立于2002年11月4日 2003 0.183 2.52 7.26% 10派0.9 　 206 30 14.3 296 　 2003年8月,首批发价格台机组投入发电,当年 产生5亿元收益 2004 0.387 2.79 13.87% 10派2.1 　 358 62 30 331 　 共4台机组发电 2005 0.408 3.01 13.55% 10派1.89 　 387 74 34 429 　 2005年3月收购1号4号机组,计划发电486+145亿度 2006 0.44 3.533 12.45% 10派2.35 　 357 70 36