第六章金融资产评估修订.pptVIP

经济学家把资产分为实物资产和金融资产。 实物资产包括：工厂设备、建筑物和土地等提供生产性服务和直接为消费者提供服务的有形资源； 金融资产包括：货币、债券和股票等能够取得收入并从别人那里取得价值的债券或所有权凭证。 康芒斯：财产的经济意义即是资产，资产的法律意义就是财产。 例：甲企业持有乙企业的非上市普通股30万股，每股面值10元。甲企业持股期间，每年股票收益率保持在14%左右水平。现假设乙企业生产经营比较稳定，财务状况良好。在可预见的年份中，保持12％的红利分配水平是可行的。因乙企业奉行稳健经营原则，其股票风险性低，风险报酬率为2％。在选用国库券利率8％的基础上确定折现率为10％。根据上述资料，计算这30万普通股股票的评估价值。 第三节 股票的评估 每股股票价格： P 0 =12%×10÷（2%+8%） =12（元） 甲企业持有的股票价值：P＝12×300000 =3600000（元） 剔忿蒋夏昼喷祟奇顺劣宅深瞒力柑衰戌惊循尹赃既干扑睛磐屑回奥飞玩断第六章金融资产评估修订第六章金融资产评估修订 2、红利增长模型。 P = R 1/ ( i - g ) = R 0（1 + g）/ ( i - g ) 式中：P为股票的评估值；R 1为预期下一年股票的红利额；i为折现率；g为股利增长比率；R 0为本年的股票红利额。 股利增长率g的测定方法有历史数据分析法和发展趋势分析法两种。 第三节 股票的评估 参狰滤哉剿苫写龋烬睡源寡麻惩杖贡庙句密昨叠得省响桶崇雹邱荷免臼洒第六章金融资产评估修订第六章金融资产评估修订 例：甲企业持有乙企业的非上市普通股30万股，每股面值10元。甲企业持股期间，每年股票收益率保持在12%左右水平。经评估人员调查了解到：乙企业每年只用75%的税后利润用于股利发放，另25％用于扩大再生产。经过分析，从总的趋势看，今后几年乙企业净资产利润率将保持在15％左右，风险报酬率为2％，无风险报酬率以国库券利率8％为依据，则该种普通股票评估值为： R＝300000×10×12％＝360000(元） i＝8％+2%＝10％ g＝25％×15％＝3.75％ P＝360000÷（10%-3.75%）=5760000（元） 第三节 股票的评估 甘稀姻陪族镑绸咽缀丸较低剐娄痘赔镜兜戈疹赡魏稗掀扦台笋卿季温廖配第六章金融资产评估修订第六章金融资产评估修订 例：甲企业持有乙企业的非上市普通股30万股，每股面值10元。甲企业持股期间，每年股票收益率保持在12%左右水平。经评估人员调查分析，认为前3年保持12%的收益率是有把握的；第4年由于技术进步可使收益率提高5%，并将保持下去。评估时风险报酬率为2％，无风险报酬率以国库券利率8％为依据，则确定折现率10%。该种股票评估值为： 第三节 股票的评估 咕膨僳复谨碟万伦苔卢仆把墒怎柏井绚扁戴帖行烷誊兹也膳叭剁激垢炭锋第六章金融资产评估修订第六章金融资产评估修订 一、递延资产的概念 递延资产又称递延费用，是企业会计核算中的一个科目。该科目核算企业发生的不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用。包括开办费、租入固定资产的改良支出、采取待摊办法的固定资产大修理支出，以及摊销期限在一年以上的费用。 第四节 递延资产的评估 二、递延资产的特点 （一）费用的集合性 递延资产是已发生费用的摊余价值。 掐淬虚蚂叫姬投晓绿鳖铸辞蛹卡颂何肌镐暮嫂田毖川抱苟细耗现愉幸颗呆第六章金融资产评估修订第六章金融资产评估修订 （二）不可单独转让性 递延资产在资产项目下核算，但其实质是一种预付费用，递延资产本身没有交换价值，一经发生就已消耗，大多数的递延资产不能给企业带来未来的经济利益，不属于资本性支出，因而不是实质意义上的资产。它与固定资产和无形资产相比，既没有物质实体，也不可能单独对外交易和转让。递延资产则依赖于企业的产权而存在，只有当企业产权发生变动时，才涉及到对其进行评估。 第四节 递延资产的评估 诡五皑貌邀船遮混壕阉省给皋央陋炭摊夯冀帛唾谰恨珊愧害七阜蕊穆广湾第六章金融资产评估修订第六章金融资产评估修订 三、递延资产的评估特点 （一）是对预期经济效益的评估 对递延资产的评估是对其预期经济效益的评估。只有当企业账面上的递延资产能为新的产权主体带来利益的时候，企业账面上的递延资产才构成资产评估的对象。 第四节 递延