第十章 货币政策.ppt

* * 第十章 货币政策天津财经大学金融系 第一节 货币政策概述 一、货币政策的定义 是指中央银行为实现一定的经济目标而采取的各种控制和调节货币供应量的策略和金融措施的总称。 二、货币政策的内容 包括以下几个方面：一是货币政策的终极目标；二是货币政策中介目标；三是实现货币政策的操作工具或手段，也称货币政策工具；四是货币政策传导机制；五是货币政策效应。 三、货币政策功能  1.促进社会总需求与总供给的均衡 社会总供给与总需求的均衡，就是商品市场、劳务市场与货币市场的总体平衡。中央银行通过对货币供给即社会总需求的调整影响社会总供给，从而促使社会总需求与总供给的平衡。这是货币政策的主要功能。 2.促进经济稳定 这是货币政策的派生功能。货币政策是一种稳定经济的政策，它通过操纵货币供应量和影响信贷规模、利率、汇率水平来调节整个社会经济活动，维持物价与经济稳定。货币政策“具有逆对现行经济风向的任务”，当社会经济过度膨胀时，中央银行就实行紧缩的货币政策，当社会经济处于萎缩状态时，中央银行就应该实行扩张性的货币政策。  3.促进充分就业，实现社会稳定 就业水平的高低受经济规模、速度和结构等因素的影响，货币政策通过一般性货币政策工具的运用可对货币供给总量、经济规模和速度产生重要影响，从而对就业水平产生影响。 4.促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定 货币政策通过本外币政策协调，本币供给的控制，利率和汇率的调整，以保持汇率相对稳定。 5.保持金融稳定，防范金融危机 货币政策通过工具的合理使用，可以调控社会信用总量，有利于抑制金融泡沫和经济泡沫的形成，有利于保持金融稳定和防范金融危机。 第二节 货币政策目标 一、货币政策目标体系 1.???? 最终目标 是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标，如稳定币值、经济增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定等。 2.???? 中介指标 是指中央银行为实现特定的货币政策目标而选取的操作对象。 可分为（1）操作目标（近期中介目标）。包括短期货币市场利率、银行准备金、基础货币。（2）中间目标（远期中介目标）。包括银行信贷规模、货币供应量、长期利率。 二、货币政策的最终目标 货币政策目标，又称最终目标，它是中央银行组织和调节货币流通的出发点和归宿点。包括币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定。 1、币值稳定 抑制通货膨胀，避免通货紧缩，保持价格稳定和币值稳定是货币政策的首要目标。 2、经济增长 经济增长是提高社会生活水平的物质保障。任何国家要不断地提高其人民的生活水平，必须保持一定速度的经济增长。 3、充分就业 所谓充分就业是指任何愿意工作并有能力工作的人都可以找到一个有报酬的工作，这是政府宏观经济政策的重要目标。 4、国际收支平衡 保持国际收支平衡是保证国民经济持续稳定增长和经济发展甚至政治稳定的重要条件。一个国家国际收支失衡，会给该国经济带来不利影响。 5、金融稳定 保持金融稳定，是避免货币危机、金融危机和经济危机的重要前提。特别是在当今世界经济一体化、金融一体化的浪潮冲击下，保持一个国家的金融稳定具有更加重要的意义。 三、货币政策目标相互之间的矛盾与统一 货币政策目标之间，既存在统一性又存在矛盾性，主要表现在以下几个方面： 1、稳定物价与充分就业 著名经济学家菲利普斯通过菲利普斯曲线充分说明了：失业率与物价上涨率之间，存在着一种此消彼长的关系。因此，对于决策者而言，可能的选择只有三种：（1） 失业率较高的物价稳定；（2） 通货膨胀率较高的充分就业；（3）在物价上涨率和失业率的两极之间进行组合，即所谓的相机组合。 2、稳定物价与经济增长 这两者之间是否存在矛盾，西方各国经济学家对此看法不一。一种观点认为，只有物价稳定，才能保持经济正常增长。另一种观点认为，轻微的物价上涨能刺激经济增长。在轻微的通货膨胀之中，投资活跃，就业增加从而促进经济增长。第三种观点认为，经济增长能使物价稳定。因为随着经济的增长，价格可能趋于下降或稳定。所以，稳定物价