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上海交通大学 MBA学位论文中国保险类上市公司投资价值分析中国保险类上市公司投资价值分析摘要随着中国金融市场的开放，保险业得到飞速发展，在证券市场也扮演着越来越重要的角色。对于机构投资者和一个理性的个人投资者，在中国特有的资本市场特点下，如何采用国际上通用的对保险公司估值的方法，来正确的理解寿险保险公司的价值，并进行合理的投资，是一个重要的课题。行业和基本面分析是一切投资决策的基础工作。作为一个新兴的有关国家稳定和发展的行业，保险企业在政策，监管，安全等方面都受到了政府严格的监督，但也得到了很好的保护。同时需要分析宏观经济的哪些因素对保险公司的发展有重要影响，各家保险公司有什么自己的特色，他们为未来的发展作了哪些有意义的准备。市盈率、市净率、内含价值等都是对保险公司常用的定量估值方法。本文尝试借鉴欧洲及美国、加拿大等保险业市场高度发达的国家中的可取的估值方法，针对中国保险业的特殊阶段及中国证券市场，提出了一些列原则和基本方法，并应用于中国平安，中国人寿等现已上市的保险公司，以期达到理性分析，理性投资。最后，本文结合中短期的基本面分析和定量分析，给出了未来几年投资保险上市公司的一个建议。关键词：中国、保险、上市公司、估值、基本面分析、内含价值、行业分析、宏观经济4上海交通大学 MBA学位论文中国保险类上市公司投资价值分析THE INVESTMENT VALUE ANALYSIS OF THE LISTEDINSURANCE COMPANIES IN CHINAABSTRACTSince the opening of financial market of China, insurance industryhas made great development and nowadays plays a more and moreimportant part in Chinas securities market. For institutional investorsand rational individual investors, it is a key challenge how to assessinsurance company value and make a wise investment decision,especially in an emerging market like China.Macro economic and industry analysis is the first step for companyvalue estimation. As a new and key industry, insurance industry has gotstrict regulation, but also got best protection in China. All the factorshave a deep influence on insurance industry’s strategy and future.PE(price earning ratio), PB(price to book ratio) and embedded valuehave been considered to be useful factors that could impact the value ofthe insurance company significantly in developed country as UnitedStates and West Europe. The study tries to apply these methods and baseon the current situation of China, to give a reasonable value for Chinalisted insurance companies.After quantitative analysis and qualitative analysis, the study givesthe value estimate for China top three insurance companies and someinvestment advice in the future.KEY WORDS: China, insurance,listed company, value,Fundamental Analysis, Embedded value, Industry Analysis,Macro-economic5上海交通大学 MBA学位论文中国保险类上市公司投资价值分析上海交通