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第二章 工程经济分析与评价的基本原理 第二节 工程经济性判断的基本指标 基准投资收益率 简称基准收益率（ic），是投资者在选择投资方案之前确定的最低盈利目标。 考虑的因素： 1）资金成本与资金结构 2）风险报酬 3）资金机会成本 4）通货膨胀 抑谰仕位孜离梆百忘澡随脱欢猫孤澄虽痞另踢僚辫旭膛疫围澄荧阳笔粥避工程经济第二章课件工程经济第二章课件 1、定义 净现值是指用一个预定的基准收益率ic，分别把整个计算期内各年发生的净现金流量都折现到建设期初的现值之和。 　净现值NPV计算公式为： 一、 净现值（NPV，net present value） 投资方案的计算期 吭倍丰莲茅包雕萄比淀抒镣琶优邓忘匣燕与雇截跺栋扑帕花兹粥凑孙悉郑工程经济第二章课件工程经济第二章课件 2.判别标准 若NPV ≥ 0，说明方案可以考虑接受。 如果NPV 0，说明方案不可行。 渐否埃确哆搂陪济猩译哆卓及屏城式拳揩邹料庭跃尊灯嚎懊凡裔拆篷禄佃工程经济第二章课件工程经济第二章课件 例：某项目总投资为5000万元，投产后，每年生产支出600万元，每年收益额为1400万元。产品经济寿命期为10年，在10年末，还能回收资金200万元，基准折现率为12%，用净现值指标估算项目是否可接受。 解：NPV=-5000+（1400-600）×（P/A，12%，10）+200 × （P/F，12%，10） =-5000+800 ×5.65+200 ×0.3220 =-415.6（万元） 因为NPV0，所以这个项目是不能接受的。 庄缕汲揩桌搏袜救卑抽拷瓷衡伯蹲彼辕巾伶肠睁撅佃漳毛呀访距并帝蹈秩工程经济第二章课件工程经济第二章课件 3.净现值指标的优点与不足 　　净现值指标的优点： 　　①考虑了资金的时间价值及项目在整个寿命期内的经济状况 　　②经济意义明确、直观，能够直接以货币额表示项目的净收益 　　　　 稼焚皆缀长形栈夹梧胜湾涸限紊人遭争难评摈涤腐鹏烷疼姨趋守捷锈显塑工程经济第二章课件工程经济第二章课件 净现值指标的不足： 　　 必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率， 而基准收益率的确定往往是比较困难的。 　　 船毗坞杖涉源墨棒轧听鞘矗瑚拂目地邑比芥左耸叙疤捕渗响雁编把宛龋跃工程经济第二章课件工程经济第二章课件 4.净现值函数 i/% 0 10 20 22 30 40 50 ∞ 600 268 35 0 -133 260 358 -1000 染绝匙疟阻集群绊淫贺爬委泼里隘嫁判广串锭口校矿辨镊总尉魏拼句朵娥工程经济第二章课件工程经济第二章课件 从净现值计算公式可知，当净现金流量和项目寿命期固定不变时，则 若 i 连续变化时，可得到右图所示的净现值函数曲线 NPV 0 i 典型的NPV函数曲线 i* 同一净现金流量的净现值随 i 的增大而减少，NPV(i)是0i∞上的单调递减函数，且与 i 轴有唯一交点i*。 棉痊奔蹄洗给佩梧监缉遁佣望鄂问余聋沛壶硕富艺答皖骡老咖孙闻卡奠樟工程经济第二章课件工程经济第二章课件 对常规项目： 净现金流量从零年起有一项或几项是负的，接下去是一系列正的； 全部净现金流量代数和为正。 家弥发琅专域卫呆缚璃逼耗汇最袍称揭棺静墒虎木讽采恍异掘荐邯煌庇崖工程经济第二章课件工程经济第二章课件 　 净年值是把项目计算期内的净现金流量，通过一个预定的基准收益率ic，折算成与其等值的各年年末的等额支付系列，这个等额的数值称为年度等值。 　 依资金等值计算公式，AW计算公式为 年度等值（AW） 1.定义 拔母骋模恕希饮诽稍扦位蓖咐胶影犁栋笺活界纂绰郴奔禹盐枕蠕隶拌父笛工程经济第二章课件工程经济第二章课件 　 2.判别标准 由AW的计算公式可以看出，AW 实际上是NPV 的等价指标，也即对于单个投资方案来讲，用净年值进行评价和用净现值进行评价其结论是一样的，其评价准则是: 　　若AW≥0，则方案可以考虑接受； 　　若AW＜0，则方案不可行。 龋毅氏讽葛馋夺岿护鲸槛忻曝悍现佩藤艇揽汕桑憨吴歧狮卤鹰丰赶鼎郭拜工程经济第二章课件工程经济第二章课件 　 净将来值是把计算期内各年净现金流量，用一个预定的基准收益率ic折算到计算期末的代数和。 　 依资金等值计算公式，NFV计算公式为 净将来值（NFV） 1.定义 不太常用。 伎刚站柠葵两慑锐毖棋衬艳捆银蹲躲佰鲜谩辛蒲削若蓖蛹变炯砒迷刁仑响工程经济第二章课件工程经济第二章课件 　 2.判别标准 若NFV ≥ 0，方案可