4工程项目经济评价的基本方法.ppt

第四章 经济效益评价的基本方法 投资项目评价 是对建设项目和方案从工程、技术、经济、资源、环境、政治、国防和社会等多方面进行全面的、系统的、综合的技术经济计算和分析、比较、论证和评价，从多种可行方案中选择出最优方案。 经济效益评价是投资项目评价的核心内容。 三类指标 时间型指标: 用时间计量的指标，如投资回收期； 价值型指标: 用货币量计量的指标，如净现值、净年值、费用现值、费用年值等； 效率型指标: 无量纲指标，通常用百分比表示，反映资金的利用效率，如投资收益率、内部收益率、净现值指数等。 三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用范围不同，应同时选用这三类指标。 一、静态投资回收期（Pt）法 我国行业基准投资回收期（年） 例题1（续1） 一、净现值（NPV）法（续4） NPV=0: NPV0: NPV0: 净现值函数 1、举例分析 当净现金流量和项目寿命期一定时，有 NPV对i的敏感性在投资决策中的作用 有5个净现值大于0的项目A、B、C、D、E，总投资限额为K ，可以支持其中的4个项目： 资金费用与投资机会成本 主要取决于资金的来源方式，投资生产要素的价格。 年通货膨胀率 价格上涨率被作为衡量通货膨胀和通货紧缩严重程度的重要指标，称为通货膨胀率。 例题 例 题 例题 计算NPV 计算NAV 总结： 净年值和净现值在项目评价的结论上总是一致的。 就项目的评价结论而言，净年值和净现值是等效评价指标 净现值——整个寿命期内获取的超出最低期望盈利的超额收益的现值 净年值——寿命期内每年的等额超额收益。 例题 总结 例题 内部收益率的几何意义 七、内部收益率（IRR）法（续3） 累积净现值曲线累积净现金流量曲线 1.某工程项目总投资为5000万，投产后，每年的经营成本为600万元，每年销售收入为1400万元。产品的经济寿命为10年，在10年末，还可以收回投资200万元，基准折现率为12％，求项目的净现值，并判断是否可行。 2、某项目初期投资3000万，建设期一年，投产后，每年销售收入为1680万元，经营成本为720万元。寿命期为10年，在10年末收回投资240万元，若基准收益率为12％，试判断项目是否可行。 某项目第0，1，2年的投资分别为200万元，300万元，500万元，以后10年每年的净现金流入为200万元，固定资产的残值可以忽略不及。若基准收益率为10％，问此项目是否可行；如果基准收益率为15％，项目是否可行？ 某公司可以分期付款购买一台标价22000的机器，定金为2500元，余额在五年末均匀的分期支付，并加上余额的8％的利息。但现在也可以一次性支付现金19000元来购买机器。 若基准收益率为10％，问该选择那个方案？ 若基准收益率为16％，结果又如何？ 互斥方案A,B寿命期不等，净现金流量如表：设基准收益率为15％。选择最优方案。 一、互斥方案的选择（续1） 互斥方案比较应具有可比性的条件 考察的时间段和计算期可比 收益和费用的性质及计算范围可比 备选方案的风险水平可比 评价所使用的假定合理 寿命期相等的互斥方案的比选实质 判断增量投资的经济合理性，即投资额大的方案比投资额小的方案多投入的资金能否带来满意的增量收益。 习题 设互斥方案A、B的寿命分别为4年和3年，各自寿命期内的净现金流量如下表所示，若基准折现率为10%，请用内部收益率判断哪一个方案较好。 答案 IRRA = 11.81%、IRRB = 12.53%；NAV(15%)=-7.283万元、 NAV(10%)=-0.43万元、 NAV（8%）= 2.227万元、 IRR A-B =9.676% 10% 、 B方案优于A方案 独立方案互斥化法（续2） 净现值率排序法（续3） 由于项目的不可分性，在下列情况下用NPVR排序法能得到接近或达到净现值最大目标的方案群： 1）各方案投资占总预算的比例很小； 2）各方案投资额相差无几； 3）各入选方案投资累加与投资预算限额相差无几； 三、混合方案的选择（续1） 教材例4-26: 第四章 结束 ?K 100 300 250 400 350 550× 650× 序号 1 2 3 4 5 6 7 A 1 0 0 1 1 0 1 B 0 1 0 1 0 1 1 C 0 0 1 0 1 1 1 组合方案 A B C A+B A+C B+C A+B+C （2）在所有组合方案中除去不满足约束条件的组合，并且按投资额大小顺序排序 簧结卉来捅脂炯择法逢灌怪杭妆途编贵估玛睁隅寄憨肤汀婉趁熔逢例傻率4工程项目经济评价的基本方法4工程项目经济评价的基本方法 ?NPV 54.33 89.18 78.