中国华能集团公司主体长期信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

 主体长期信用评级报告 中国华能集团公司 主体长期信用评级报告 评级观点 评级结果： 主体长期信用等级：AAA 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 资信”）对中国华能集团公司（以下简称“华能 集团”或“公司”）的评级，反映了公司作为全 国装机容量最大、年发电量最多的电力集团， 具备领先的行业地位、高效的经营管理模式、 评级时间：2015年 8月 10日 财务数据 项 目 2012年 2013年 2014年 15年 3月 突出的规模经济效应、先进的环保节能理念等 资产总额（亿元） 7950.24 8552.19 1310.37 1495.57 3779.79 3686.68 5871.42 6022.92 2797.78 2931.63 9281.58 1634.27 3958.60 6470.38 2920.62 268.02 898.23 813.53 22.77 9493.81 1667.36 3934.73 多方面的综合优势。同时联合资信也注意到， 环保成本不断增加以及债务负担重等因素给公 所有者权益（亿元） 长期债务（亿元） 全部债务（亿元） 6324.73 司带来一定的不利影响。 653.69 营业总收入（亿元） 利润总额（亿元） 未来，随着在建项目的陆续投产，公司装 139.52 723.80 381.71 17.65 6.71 236.19 824.25 799.68 21.60 10.74 82.51 80.11 35.05 7.31 71.55 -- 机容量将继续提高，电源结构有望改善；同时， EBITDA（亿元） 经营性净现金流（亿元） 营业利润率（%） 151.56 公司在煤炭和港路等产业不断延伸，公司综合 26.65 实力有望持续提升，并凭借自身的规模优势和 净资产收益率（%） 资产负债率（%） 10.50 -- 技术水平保持行业领先地位。联合资信对公司 83.52 81.75 37.68 8.11 82.39 82.44 全部债务资本化比率（%） 流动比率（%） 79.84 79.14 的评级展望为稳定。 40.18 38.36 全部债务/EBITDA（倍） EBITDA利息倍数（倍） 7.20 -- 优势 2.17 2.61 2.68 -- 注：1. 2015年一季度财务数据未经审计； 2. 部分其他流动负债计入短期债务，部分长期应付款计入长 1．公司为中国电力行业龙头企业，在主要区域 电网中市场占有率高，且发电资产多位于经济 发达地区和资源密集地区，区位优势明显。 2．公司发电资产的平均规模、技术水平、服役 年限、单位能耗及环保指标等，均处于国内同 行业领先地位。 期债务。 分析师 程 晨 李 嘉 lianhe@ 电话 010传真 0103．随着电煤价格下行，近年公司利润规模快速 扩张，盈利能力显著提升。 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号 中国人保财险大厦 17层（100022） Http：// 关注 1．公司债务水平高，债务负担重。 2．公司对外融资需求较强，随着在建工程进度 的推进，未来公司融资需求持续增加。 中国华能集团公司 1  主体长期信用评级报告 信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与中国华能集团公司 构成委托关系外，联合资信、评估人员与中国华能集团公司不存在任何影响评级行为 独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断，未因中国华能集团公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级 意见。 四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由中国华能集团公司提供，联合 资信不保证引用资料的真实性及完整性。 六、中国华能集团公司主体长期信用等级自 2015 年 8 月 10 日至 2016 年 8 月 9 日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。 2 中国华能集团公司  主体长期信用评级报告 一、主体概况 内生产总值 636463 亿元，按可比价格计算， 比上年增长 7.4%。增长平稳主要表现为，在 实现 7.4%的增长率的同时还实现城镇新增就 业 1322万，调查失业率稳定在 5.1%左右，居 民消费价格上涨 2%。结构优化主要表现为服 务业比重继续提升；以移动互联网为主要内容 的新产业、新技术、新业态、新模式、新产品 中国