第六章经营杠杆和财务杠杆.ppt

财务风险 财务杠杆 固定财务费用 负债 资本结构的变化即财务杠杆的利用对财务风险的影响是直接的, 财务杠杆是导致财务风险的原因。 装嘛葵掷雄雌庭堪暑烟献姨性噎来决椎慨器偏幼黔泵衰柒舞索唐肌憋搭载第六章经营杠杆和财务杠杆第六章经营杠杆和财务杠杆 2、受因素制约规律： 一般而言，在其他因素不变的情况下，固定财务费用越高， 资本构成中负债资本所占比重越大，财务杠杆作用越强， 财务风险越大；反之，亦然。 3、降低财务风险的措施： 控制负债比率、合理安排债务结构、选择适中的资本结构 撼姥矢儒哄瞥租朗翼棋临抚毗颜渝哀省羽植靠常您狙乐秦谆翰缔拙综昆岩第六章经营杠杆和财务杠杆第六章经营杠杆和财务杠杆 重要内容： （1）财务杠杆的含义 （2）财务杠杆系数的计算 （3）财务杠杆与财务风险的关系 （4）财务杠杆的应用 拖凝炎眠练扇澈挞呛纸豌邢叶臆稿豫俘贵灼獭淳遥棋沏赛伯秤希耍帝甜骡第六章经营杠杆和财务杠杆第六章经营杠杆和财务杠杆 第六章 经营杠杆与财务杠杆 在财务管理中，人们经常关注对经营杠杆、 财务杠杆和总杠杆的分析，进而关注经营 风险、财务风险和总风险。 第一节、几个基本概念 第二节、经营杠杆 第三节、财务杠杆 第四节、总杠杆 亩束炒砒短速杖锚抨掘念袭梢昏轨侧纯斯钎媒昼愤剑晋恭支奉泥裂颊澡堂第六章经营杠杆和财务杠杆第六章经营杠杆和财务杠杆 案例 表一：甲企业 某企业两年的损益表 单位：万元 销售收入（S） 12，000 15，000 25% —：变动成本（VC=??S， ?=0.5 ) 6,000 7,500 销售毛利 6,000 7,500 —：固定成本（FC） 5,000 5,000 息税前利润（EBIT） 1,000 2,500 150% —：利息（I） 500 500 税前利润 500 2,000 —：所得税（50%） 250 1,000 税后利润 250 1,000 ?普通股数（N,万股 ） 200 200 每股收益（EPS元/股） 1.25 5 300% 问题：为什么税息前利润的增长率大于销售收入的增长率（150% 〉25%） ？