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第十一章 财务分析案例 实训一： （一）实训目的 练习财务指标的计算，能运用因素分析法对公司财务状况的变动进行分析。 （二）实训资料 资料一： 光华公司资产负债表 2002年12月31日 单位：万元 资产 年初 年末 负债及所有者权益 年初 年末 流动资产 流动负债合计 450 300 货币资金 100 90 长期负债合计 250 400 应收账款净额 120 180 负债合计 700 700 存货 230 360 所有者权益合计 700 700 流动资产合计 450 630 固定资产净额 950 770 总计 1400 1400 总计 1400 1400 资料二：光华公司2001年度销售净利率为16％，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.2，净资产收益率为17.6％。光华公司2002年度销售收入为840万元，净利润为117.6万元。 （三）要求： （1）计算2002年年末流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数； （2）计算2002年总资产周转率、销售净利率和净资产收益率； （3）分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对资本利润率的影响。 解：（1）流动比率=630/300=2.1 速动比率=（630－360）/300=0.9 资产负债率=700/1400=50% 权益乘数=1/（1－50%）=2 （2）总资产周转率=840/[（1400+1400）/2]=0.6 销售净利率=117.6/840=14% 净资产收益率=117.6/700=16.8% （3）分析对象：16.8%－17.6%=－0.8% ①上期数：16%×0.5×2.2=17.6% ②替代销售净利率：14%×0.5×2.2=15.4% ③替代总资产周转率：14%×0.6×2.2=18.48% ④替代权益乘数：14%×0.6×2=16.8% 销售净利率变动对净资产收益率的影响额②－①： 15.4%－17.6%=－2.2% 总资产周转率变动对净资产收益率的影响额③－②： 18.48%－15.4%=3.08% 权益乘数变动对净资产收益率的影响额④－③： 16.8%－18.48%=－1.68% 综合影响：－2.2%+3.08%－1.68%=－0.8% 与分析对象吻合。 实训二： 案例 托普公司财务报表分析 （一）教学目的 通过实际案例练习财务分析与评价的方法，培养学生有效的思维方式，锻炼其分析问题与解决问题的能力。 （二）案例资料 四川托普软件投资股份有限公司（简称托普软件，证券代码：000583）是在深交所挂牌的高科技上市公司。公司注册资本为23165万元，经营范围为计算机软件、计算机硬件、网络产品、讯产品、 应用电子技术产品、计算机信息网络国际联网业务、金属加工机械的开发研制、销售，工程安装服务和进出口业务；物资供销；汽车运输、修理，科技开发转让、咨询服务等。托普软件董事长宋如华1983年毕业于成都电子科技大学应用物理系。1989年获理学硕士学位，之后留校任教七年。1992年7月，宋如华率领两名青年教师以5000元资金创办托普公司。2001年托普跃上巅峰：拥有三家上市公司和140多家控股子公司，集团共有软件集成增值服务、托普品牌电器生产、柯尔物流、教育培训、金融保险、生态园林等六大产业群，2001年实现产值55亿元，创利税6亿元，企业总资产近100亿元。而宋如华本人的知名度更是如日中天、名利双收。2000年，福布斯中国内地前50名富豪中列45位；2002年，福布斯中国内地富豪排行榜77位，个人资产超过7亿元。 托普软件公布的2003年年报惨不忍睹，大幅亏损38890万元，每股收益由2002年0.22元狂降为亏损1.68元。托普软件2004年半年报显示，公司上半年亏损6.34亿元，每股收益为-2.74元。TP公司2002年12月31日资产负债表如下：（单位：万元） 项目 年初 年末 项目 年初 年末 货币资金 110749 82137 短期借款 26277 32450 应收账款 17766 19126 应付账款 19615 17275 存货 19344 13503 一年内债务 1335 3000 流动资产 176879 149958 流动负债合计 76624 64063 长期投资 20417 18597 长期借款 10648 11561 固定资产 13661 22317 长期负债合计 21739 22652 在建