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第六章 营运资本管理 一、货币资金的含义及其管理目标 （一）货币资金的含义 指货币形态占用项目的总称。包括库存现金、银行存款和其他货币资金。 （二）货币资金的特点 1、流动性和支付能力最强，可用来满足生产经营开支的各种需要，不能持有过少； 2、盈利性最弱，盈利能力非常低，不能持有过多。 （三）现金管理的目标 企业必须合理确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，以便在保证企业经营活动所需现金的同时，尽量减少企业闲置的现金数量，提高资金利用率和收益率。 二、置存货币资金的动机与成本 （一）置存货币资金的动机 三、最佳货币资金持有量的确定方法 （一）成本分析模型 （二）存货周转模型 例3： 某公司根据存货模式确定的最佳货币资金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%，在最佳货币资金持有量下，该公司货币资金持有量相关的现金使用总成本为（ ） A 5000 B 10000 C 15000 D 20000 存货模式优缺点： 优----简单直观 缺----适用于未来一定时期的货币资金需要量比较稳定的情况。 课前复习: §6.3 应收账款管理 一、应收账款的含义及功能 二、应收账款的成本 三、应收账款的管理目标 四、信用政策决策 五、应收账款的日常管理 §6.3 应收账款管理 一、应收账款的含义及其功能 （一）含义： 应收账款是企业因对外赊销产品、材料、提供劳务等应向购货方或接受劳务的单位收取的款项。 （二）应收账款发生的原因： 商业竞争—竞争迫使企业以各种手段扩大销售—赊销是扩大销售的手段之一。 (三)功能 1、促进销售 赊销方式除了向可户提供产品外，同时提供了商业信用，即向客户提供了一笔在一定期限内无偿使用资金。赊销是一种重要的促销手段，灵活运用赊销方式能增加销售，增加市场竞争力。 2、减少存货 赊销方式能促进产品销售，所以也促成了库存产成品存货的减少。减少存货能降低仓储、保险等管理费用支出，能减少存货变质等损失，有利于加速资金周转，减少资金占用。 二、应收账款的成本 1．机会成本 （1）含义：应收帐款机会成本是指企业的资金投放在应收账款上被客户占用而丧失的投资收益，如投资于有价证券的利息。 （2）计算公式 应收账款机会成本 =应收账款占用资金×资本成本率 应收账款占用资金 =应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额 （360 ÷应收账款周转期） =赊销额÷应收账款周转率 =日赊销额×平均收款期 应收账款机会成本 =应收账款占用资金×资本成本 =应收账款平均余额×变动成本率×资本成本 =赊销额÷应收账款周转率×变动成本率×资本成本 =赊销额÷360 ×应收账款周转期×变动成本率×资本成本 2、管理成本 应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而发生的耗费，主要包括对客户的资信调查费用、收账费用等。 3、坏账成本 是指由于应收账款无法收回给企业带来的经济上的损失。坏账成本一般与应收账款数量和收现期同方向变化，即应收账款越多，收现期越长，坏账成本就越大。 坏账损失=赊销额×坏账损失率 三、应收账款的管理目标 四、应收帐款信用政策 (一)含义: 信用政策是指应收账款的管理政策，是企业对商业信用进行规划和控制而确定的基本原则和行为规范。 (二)信用政策的构成 信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策三方面的内容。 制定合理信用政策是企业加强应收账款管理，提高应收账款投资效益的重要前提。 1、信用标准 信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。企业信用标准的高低将直接影响企业的销售收入和销售利润。 定性分析——客户的资信程度 5C评价法： 信用品质 偿债能力 资本 抵押品 经济状况 5C系统： （1）信用品质(Character) 信用品质是指客户的信誉，即履行偿债义务的可能性，这是决定是否赊销的首要因素，主要通过了解客户以往的付款履约记录进行评价。 （2）偿债能力(Capacity) 客户偿付能力的高低。一般而言，企业流动资产的数量越多，流动比率越大，表明其偿付债务的物质保证越雄厚，反之，则偿债能力越差。当然，对客户偿付能力的判断，还需要注意对其资产质量以及负债的流动性进行分析。资产的变现能力越大，企业的偿债能力就越强；相反，负债的