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第四章 财务估价的基础概念 考情分析 单项选择题 多项选择题 判断题 计算分析题 综合题 合计 2009年 - 3分 - - - 3分 2008年 - - - - 4.5分 4.5分 2007年 - - 1分 - - 1分 第一节 货币的时间价值 一、 什么是货币的时间价值 货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，×[(1+i)n -1]/i =A×(F／，，) 偿债基 金 指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。 A= F×(A／，，) 普通年 金现值 指一定时期内每期期末等额收付的系列款项的复利现值之和。 P=A×[1-(1+i)-n]/i =A×(P／，，) 年资本 回收额 指在约定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的价值指标。 A=P×(A／，，) 关于普通年金终值公式的推导： 普通年金终值定义公式： F =A(1+i)0 +A(1+i)1 +A(1+i)2 +......+ A(1+i)n-1 ① 将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得： F + Fi=A(1+i)1 +A(1+i)2 +A(1+i)3+......+ A(1+i)n ② 将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得： Fi=A(1+i)n -A(1+i)0 整理上式，得： F =A×[(1+i)n -1]/i=A×(F／，，) 关于普通年金现值公式的推导： 普通年金现值 P=A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +A(1+i)-3 +......+ A(1+i)-n ① 将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得： P+Pi=A(1+i)0 +A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +......+ A(1+i)-（n-1） ② 将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得： Pi=A(1+i)0- A(1+i)-n 整理上式，得： P=A×[1-(1+i)-n]/i=A×(P／，，) 互为倒数关系的四组系数： （1）单利终值系数与单利现值系数 （2）复利终值系数与复利现值系数。 （3）偿债基金系数与年金终值系数。 （4）资本回收系数与年金现值系数。 【例题·计算题】 某人今年22岁，打算30岁购置一套价值200万元的住房，目前他有现金50万元，若i=8%，试计算他在今后8年中每年应存多少钱？ 200 50 A A A A A A A A 22 23 24 25 26 27 28 29 30 【答案】 50×(F／，，)+A×(F／，，)=200 A×(F／，，)=200-50×1.8509=200-92.545=107.455 A=107.455/( F／，，)=107.455/10.637=10.102万元 【例题·计算题】 刘老师今年45岁，我女儿13岁。我预计一生的主要支出如下（假定i=5%）： （1）女儿18岁时（我50岁），要有30万元准备上大学； （2）女儿23岁时（我55岁），要有800万元准备成家； （3）我60岁退休，预计寿命90岁，在退休的30年中，除了退休金外，每年还要从存款中拿出6万元贴补生活； （4）90岁寿命结束，给妻子留下100万元，给女儿的孩子留下500万元。 以上是我预计一生的比较大的开销。 假定目前刘老师拥有生息资产500万元，这肯定不够，我还有15年退休。 要求：计算在这15年中，每年我要积攒多少钱？ 【答案】 +500 -6 -6 -6 -6 -6 -6 -100 45岁 50岁 55岁 60岁