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基于PPP融资模式下的项目风险管理 　　◇中图分类号：F810 文献标识码：A 文章编号：1002-5812（2016）09-0049-02 　　摘要：本文通过探讨有关项目风险的文献资料及研究方法，分析其具体的研究内容和贡献，在此基础上进一步分析PPP融资模式下项目风险的种类，结合具体的案例，探讨具体的识别方法，论述目前我国对该模式下的项目风险管理存在的问题，并提出一些合理建议及具体的措施。 　　关键词：PPP 融资模式 项目 风险 管理 　　公共私营合作制（PPP）模式是目前受到市场较为关注的一种融资和建设模式，主要用于基础设施建设，政府和私营企业共同承担风险和责任，为社会提供公共服务和产品。这种模式对于基础设施需求和缺口均较大且力推“一带一路”的中国而言，具有重要的意义。 　　一、关于PPP模式项目风险管理的文献综述 　　目前国内外关于PPP风险管理的研究较多，部分研究集中于PPP模式的概念、发展及风险。Hodge和Graeme A在1997年提出了PPP模式的概念框架；Ebrahimnejad（2010）结合发展中国家的市场发育情况，分析运用模糊集等方法对 PPP 项目中的风险因素进行排序和评价的理论体系，这也是引入了一个新的风险评价方法。国内的研究也基本方向一致，戚安邦等（2005）、元霞等（2009）集中于PPP模式的风险因素；冀伟等（2006）、唐文彬（2011）等集中于风险评价的方法，包括了动态分析法、NPV指标法、融资风险指标监控、模糊评判等方法，所有的文献研究的角度基本是一致的，本文主要从国情出发并结合国内的案例进行研究，提出自己见解。 　　二、PPP融资模式下项目的主要风险 　　要分析公共私营合作制（PPP）模式下的风险管理首先要能够清晰地判断出公私合作模式下的风险。从其表现形式而言，该模式的风险包括了市场风险、建设风险、营运风险、金融风险、信用风险、政治风险、法律风险及环保风险等。对于不同项目而言，其主要的风险不一，结合具体环境探讨主要的风险。由于PPP项目所涉及的周期长，各方面变数也较多，其中这种长周期带来了较大的市场风险，如市场因素中消费水平、消费政策、收入分配等变动都会带来市场需求的风险；投资建设阶段的原材料供应不及时、不可抗力事件等都会导致施工风险，项目过程中的参数变更、图纸更换、设计更改等也会导致成本激增及技术风险，这些会造成PPP项目的建设风险。后续运营中如果运营环境变更、管理人员素质不够，还有若同期其他项目投资建设导致本项目无法维持垄断的地位，都会造成项目的预期收益减少和PPP项目运营风险。由于PPP项目的融资规模较大，项目融资过程中如果出现资金不到位、利率调整、外汇管制等将导致融资风险，如果项目参与方无法及时履行其职责，为项目提供信用保证，政府没有按照合同履行其应付的职责，政府失信等，这些会带来项目实施过程中的信用风险。随着“一带一路”的推进，我国政府和企业将在境外开展PPP模式的合作，这就带来更大的政治风险，包括双方政府的政权及领导人变更、战争、项目被国有化的风险，有些项目则迟迟无法获得相关的授权和特许经营证书。 　　三、PPP融资模式下的项目主要风险识别手段及案例分析 　　（一）PPP融资模式下项目主要风险识别手段 　　风险识别是指通过系统了解和分析与项目有关的各种信息资料，认清项目融资活动中潜在的各种风险和可能发生的各种损失，诊断出项目所面临的风险及其性质，并把握其发展趋势的行为。一般而言，PPP融资模式下的项目风险识别主要是通过专家调查法、检查表法、流程图法、SWOT分析、故障树法、德尔菲法、头脑风暴、敏感性分析、项目工作分解结构法等方法，由于PPP项目比较复杂，一般也不能简单用一个方法予以识别，在实际工作中要结合具体方法的优劣势，结合历史项目中的风险和项目的特点，予以分析和识别，并选择定量和定性的方法进行分析。 　　（二）结合具体案例分析PPP融资模式下的项目风险识别和控制 　　云南省地方政府水库建设和后期运营项目，采用了BOT的模式，项目是由上市公司出资，当地政府立项，涉及金额达到10亿元左右，先期由上市公司进行运营，到一定时间后再由政府回购项目。上市公司拿到这个项目后：首先，列出项目的风险清单，包括一些隐性的风险，通过历史经验的收集、内部的讨论、专家的访谈等，将主要的风险进行分类，有政治风险（政府延期付款、政府换届的影响、项目排他性政策的变更、项目审批延误、政府配套难以跟进、政府其他政策的变动、国有化风险）、法律风险（合同变更）、建设风险（成本超支、项目质量风险、土地拆迁、项目工期不可控）、资金风险（融资成本提升、建设资金筹措不到位、后期回购款无法回收）、环境风险（地质结构、环保测评、气象气候等条件的变更和自然灾害）。其次，通过风险评估，根据