转自浙江清华长三角研究院战略研究中心.docVIP

转自浙江清华长三角研究院战略研究中心《战略研究》内参 一、正确认识金融危机：是挑战更是机遇 由美国次贷危机引发的金融危机当下正向全球各个主要经济体蔓延，并产生越来越深刻的影响。中国作为全球经济的重要组成部分，尽管在金融虚拟经济层面影响甚微（这得益于中国金融监管甚严，金融市场总体落后以及不可自由兑换的汇率政策），但由于全球金融危机致使主要发达国家实体经济下滑，消费骤减，从而对中国商品的进口也产生急剧下降。这直接意味着中国这样一个长期以来以外贸出口和投资作为经济增长双引擎的经济体实实在在的感受到了全球金融危机的影响，出口需求的急剧下降，大量企业陷入困境或倒闭，资金链紧张，失业率增加，内需不足……中国上下被一片经济危机的阴霾所笼罩，消费者不由自主的捂紧了口袋，而自1978年改革开放以来从未真正经历过经济危机的中国企业家们在当前这场危机面前显得惊慌失措、无所适从，无数企业家都在寻找答案：我应该怎么做？我应该放弃还是坚持？ 此次金融危机引起中国上下普遍惊慌失措的原因之一是危机来的太突然了，我们完全没有料想到，更没有准备好。危机使得长期以来被经济繁荣和快速增长所掩盖的经济结构问题突然暴露出来，一下子使我们深刻感觉到原来结构问题是如此的突出，结构调整是如此的必要和紧迫。 1997年亚洲金融危机，我们找到了住房市场化、教育市场化和医疗市场化三个杀手锏，消费者将大量储蓄投入到这三个需求当中，带动了中国经济长达十余年的繁荣和增长。然而现在，当住房、教育和医疗越来越不能被普通老百姓所承受之时，以前的功臣现在却成为拉动内需的主要障碍之一。 面对危机，无数企业将其视为魔鬼。然而，从辩证法的角度来看，我们也可以把它视为机遇。浙江清华长三角研究院战略研究中心通过对全球历次经济危机的研究得出结论：这次百年不遇的金融与经济危机实际上是历史提供给中国企业的千载难逢的机遇。 1.危机为各省市、各地区提供了经济结构调整的良好时机 自1997年以来，我们一直在讨论经济结构调整，贫富差距，城乡二元化等问题，但由于种种原因一直没有予以解决。当金融危机到来，出口这一引擎受到重创之后，我们突然意识到经济结构调整和内需开发的必要性和紧迫性。于是中央政府陆续出台了鼓励经济结构调整和内需开发的一系列政策和措施，包括文化创意产业、私募股权，典当担保等金融服务产业、高科技产业、服务业等都是重点推荐的产业。在这种情况下，谁能够率先抓住这个机会，充分理解和利用中央政府出台的政策，谁就能在结构调整中走在前列，并成为下一轮经济增长的排头兵。 2.危机产生了行业整合的机会 经过三十多年的改革开放，我国很多行业都获得了极大的发展，具备了充分满足社会需求的能力，有些行业甚至还出现了产能过剩。然而，行业集中度普遍低下却成为我国大部分行业的通病。从经济学角度以及发达国家的经验来看，一个行业达到3-5家企业控制大部分需求的状态是最有效率的，也是我国经济发展的必然趋势。在经济繁荣时期，所有企业都在蓬勃发展，资产价格较高，因而行业整合起来非常困难。而在当前经济低迷时期，一方面规模较小的企业受到了极大影响，不同程度的出现了经营困难，另一方面资产价格大幅度下降，有些甚至还被严重低估，在这种形势下，有实力、有规模、有眼光的企业就可以通过兼并收购等资本运营手段，对规模较小的企业进行重组，迅速提高自身的规模和市场占有率，为下一轮的经济增长奠定扎实基础。一个显而易见的案例是，三元集团从三聚氰胺事件中收购三鹿绝大部分资产，迅速提高市场占有率，成为此次事件的最大赢家。从国外来看，JP摩根借金融危机之机收购贝尔斯登和华盛顿互助银行也是绝佳案例。 3.危机提供了千载难逢的跨国并购的机遇 从目前状况来看，金融危机对美英法德等发达国家经济的影响比对我国的影响更为严重，致使这些国家的企业普遍出现经营困难，现金流紧张、股票大跌、破产倒闭等比比皆是，大量资产价格被严重低估。这为中国企业通过兼并收购走向国际舞台提供了绝佳的历史机遇。结合我国企业自身的特点，有几类国外企业是可以重点考虑的： 1.拥有核心技术和知识产权的国外技术研发类企业 我国企业普遍存在技术含量低，缺乏关键技术等问题，这成为我国企业参与国际竞争的软肋。如果能通过兼并收购等办法获得国外技术研发类企业的控制权，共享他们的技术和研发成果，无疑能够迅速提高我国企业的技术水平和竞争力。 2.拥有自主品牌的国外企业 收购国外品牌一方面可以弥补我国企业品牌不足，另一方面也可以借助所收购品牌迅速打开国外市场。对于出口型企业，也可以通过品牌收购降低对外商的依赖性，确保出口增长的稳定。 3.拥有自主渠道的流通类企业 当前我国出口企业普遍面临原料采购和产品销售均被外商控制的局面，本土企业只承担整个产业链中利润微薄的加工生产环节。如果能收购国外的流