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房地产企业财务管理风险与防范探析 　　[摘要]近年来，我国房地产业迅猛发展，已成为国民经济的支柱产业。其高额的投资回报，吸引了众多投资商。由于投资大、开发周期长等特性，房地产企业存在财务管理的风险，如资产负债率过高、资金回笼较慢等，出现资不抵债等情况，制约了房地产企业的发展。文章通过对房地产企业存在的财务管理风险加以分析，提出了有关防范风险的建议。 　　[关键词]房地产企业；财务管理；风险 　　[DOI]1013939/jcnkizgsc201625174 　　1引言 　　本文中的财务管理风险是指在企业投资、筹融资、运营等经营活动中，由于对资本管理不当而导致的财务收益与预期发生偏差，使企业蒙受损失的风险。主要包括：宏观政策风险、融资风险、还贷风险，以及运营环节的资金链断裂等风险。本文从房地产企业的特性、风险的概念、种类和形成的原因等方面加以分析，给出了防范房地产企业财务管理风险的建议。 　　2房地产企业特性与财务管理风险 　　21房地产企业特性 　　211受宏观政策影响较大 　　房地产业的发展离不开政府的宏观政策引导，政府常以房地产税收、贷款利率、限购限贷等政策调控引导房地产业避免过快或过慢发展。如贷款利率的调增或调减会迅速影响到消费者和投资者的需求；税负的增减也极大地影响消费者的投资兴趣；未来不动产登记、房产税的征收将作为房地产调控的长效机制发挥作用。 　　212属资金密集型企业 　　房地产业是典型的资金密集型产业，具有资金投入大、生产周期长、资本回收慢等特点。一个开发项目从投资拿地、筹资建设、销售回款等环节，均需要环环相扣，否则极易产生资金链断裂的风险。万科、万达等一流房地产企业开发模式已经非常成熟，最快有在拿地半年内实现开盘销售、一年半可交付使用的，而其他多数房地产企业开发周期大约在2年或2年以上，开发周期长、资金需求大，对于房企来说财务管理存在许多不确定的风险。 　　22房地产企业财务管理风险 　　221房地产企业财务管理风险的概念 　　房地产企业财务管理风险，主要分为宏观政策风险和管理、技术风险，这些风险会导致企业的实际财务收益与预期产生偏离，使企业蒙受经济损失，对企业持续发展造成重大影响。外部的宏观政策风险对房地产企业本身而言是不可控制的，企业只能通过积极预测市场动态，做好应对。对于企业的内部管理和技术风险，是可以通过企业加强内部管理、加强风险防范等一系列措施来有效规避的。 　　222房地产企业发生财务管理风险的种类 　　笔者认为房地产企业的财务管理风险一般有以下几种。 　　（1）融资风险。房地产企业一般以自有资本金取得土地款，在建设期以在建工程抵押取得贷款，在销售期获取客户首付款及按揭贷款。而银行贷款和按揭贷款均需要房地产企业五证齐全、工程达到一定进度后才能办理。一些中小房地产企业由于自有资金不足，即使有较好的项目，也得不到好的收益，一方面支付了土地款，资金被长时间占压，另一方面新的资金筹集不到，开发项目迟迟不能有序进展，形成了融资风险，最后往往是转让项目，或落入被大地产商收购的境地。 　　（2）还贷风险。有关调查显示，我国大部分房地产企业都是借鸡下蛋，普遍负债累累，少有企业的负债会低于60%，有相当一部分企业的资产负债率高于70%，甚至高于80%。而且，同一企业中存在不同项目之间拆借资金的情况，三角债、资不抵债的情况较为严重，一旦企业之前的拆借资金难以回收，企业将不得不面临资金链断裂的后果，即会产生还贷风险，这对企业将是最沉重的打击。 　　（3）日常资金管理风险。有些上市房地产企业通过资产证券化、增发股票、发行公司债等方式在金融市场上进行融资，降低了融资成本、调整了融资结构，然而如果缺乏有效的资金管理，以及内部管控机制，如未按照预算执行、拖延开发周期、未形成有效的成本控制体系等，造成了日常运营期间的财务管理等风险，也会使企业蒙受损失。 　　223房地产企业发生财务管理风险的原因 　　（1）投资市场分析不到位、预算管理不够严谨。自2010年至今，房地产业逐渐从“黄金时代”进入“白银时代”，房地产行业的利润率也已逐渐接近社会平均利润率，房地产暴利时代不复存在，取而代之的是精细化管理。房地产开发前期可行性分析不客观、工程投资回报测算缺失、预算管理制度不完善等，都会造成各种财务损失。 　　（2）资产负债率过高、利润减少经营风险增大。房地产企业并不是筹集到资金就能挣钱，有些房地产企业的负债率远远高于其自有资金或资产，高额的负债使企业的经营陷于被动局面，甚至无法持续经营。同时，高额的负债也意味着高额的借款利息，利息作为融资成本挤占了企业的利润空间，有的房地产企业最后算算账，就是给国家交了税、给银行支付了贷款利息，利润几乎没有剩下多少。另外，金融机构为了扩大自己的业务量，会