金融风险论文.docVIP

Credit Metrics模型在我国商业银行信用风险度量 中的应用分析 【摘要】：【关键词】：With the development of financial globalization and integration, how to scientifically and accurately measure credit risk is become more and more important. The Credit Metrics model is the successful exemplar which apply mathematics method、statistics and compute technology to analyze the historical dates. If we can use this method for reference and felicitously in domestic commercial bank in credit risk management, our risk management level will be improved greatly. So in this paper, introduce the Credit Metrics and analyze the application of Credit Metrics model to credit risk measurement of the commercial banks in China. Offer some suggestions to enrich the credit risk measurement. Key words：Credit Metrics model, credit risk, application 资料来源：案例银行内部资料 信用等级转移矩阵是根据每一资产当前评级状况转移到下一个信用等级的概率。在Credit Metrics模型中，假设对任何资产，从同样的信用等级转到另一等级概率是相互独立的，根据多个时期的历史数据，可以得到不同的信用等级之间相互转化的概率。信用等级转移矩阵都是建立在离散时间的基础上的。估计转移矩阵概率的方法是：假设某时间段t0……..tn,均匀地经历了n次信用等级的变动，各个时点信用等级为i的企业数为 A0i,A1i,...Ani, 从信用用等级i转移到j的企业数为:A1ij......A(n-1)ij, 则该时期的信用等级转移概率为： Pij=∑Amij／∑Ani.(从m-0……n-1). 依次类推可以得到各个信用等级转移的矩阵。 根据这种方法，通过对案例银行1999—2005年7年间的企业评级数据，按照贷款级分类和J.P.摩根的分类方法，整理得到该行信用等级转移矩阵，如表二所示： 表二：案例银行信用等级转移矩阵： 远期收益率指不同期限、不同等级贷款到特定时期的收益率，对它的估计要考虑到一个市场化的利率。国外一般作法是以短期国库券的市场利率作为无风险利率的替代，而我国目前没有公开发行的短期国库券，但银行间国债利率作为无风险利率的近似值，是一种市场化的无风险利率，它是以债券为抵押的拆借交易利率，因此选择银行间国债利率作为短期无风险利率，对于长期的无风险利率可以用国债现货的到期收益率替代[2]。 表三：银行间固定利率国债的远期到期收益率（%）（n年后的一年） 资料来源：国债网 同时选取了美国公司债信用风险溢价数据，原因是我国债券市场尚不发达，无法形成完整的风险溢价曲线而选择国外市场的研究数据可以在一定程度上反映出国际市场的平均水平[3]。 表四：美国公司债信用风险溢价曲线（单位:100%） 资料来源：Gupton,G.C.Finger and M.Bhatia CreditMetricsTM-Technical Document,1997:29-30整理得出. 表五：我国计算贷款现值的折现率 资料来源：由表三表四整理得出. 违约回收率 当贷款不断有利息流入时，可以采用信用价差以及相应的现金流测算资产价值，但是一旦违约现象发生，以后各期将没有现金流入，那也就不能用现金流贴现的方法来测算资产价值，这时候使用违约回复率来计算资产价值。本文采用的违约损失率来自《银行内部模型和监管模型—风险计量与资本分配》（赵先信）。 （二）改进后的Credit Metrics模型对单笔贷款信用风险度量 贷款本金为100万元，贷款利率为6%，距离到期日还有5年，抵押情况为高级有担保，年初的信用评级为BBB，计算该笔贷款一年后的信用风险值。 表六：年初BBB等级贷款的评级转移概率 资料来源：由案例银行内部资料整理得出 年初评级为BBB级的贷款在年