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科技型中小企业信用风险评价 　　[提要] 本文采用Choquet模糊积分方法，构建符合科技型中小企业特征的信用风险评价指标体系，然后对20家上市样本企业近五年数据进行信用风险评价。以便为银行等金融机构对其进行信贷时提供决策依据，进而解决该类企业融资难问题，并基于此提出改善科技型中小企业融资政策建议。 　　关键词：科技型中小企业；信用风险评价；Choquet模糊积分；中小企业 　　中图分类号：F27 文献标识码：A 　　收录日期：2016年4月5日 　　一、引言 　　中小企业尤其是科技型中小企业在解决就业压力、促进经济持续稳定发展等方面起着不容小觑的作用。科技型中小企业以高新技术产品为本，业务涉及电子与信息、生物与医药、新材料等诸多技术领域，其对国民经济的贡献具有不可替代的重要作用。中小企业的融资渠道主要以银行等金融机构的间接融资为主，局限于其规模不大、不动产较少、综合实力不高等问题，导致银行等金融机构对中小企业无法做出客观的信用风险评估，最终导致了中小企业的发展长期面临融资难、融资贵问题，科技型中小企业亦如此。因此，银行等金融机构研究采用何种方法对科技型中小企业的信用风险作出科学、准确的评价具有很重要的现实意义。 　　本文使用正三角模糊数将模糊信息定量化，考虑各评价要素间的重要程度，克服评价指标间的非独立性的不足，将Choquet模糊积分引入到科技型中小企业信用风险评价中，构建适合科技型中小企业特征的信用风险评价指标体系，以20家上市科技型中小企业近5年的披露数据为样本，对其信用风险水平做研究分析。 　　二、Choquet模糊积分模型的构建 　　（一）模型理论。模糊积分以模糊系统理论中的模糊测度为基础概念，用较直观的模糊测度来度量模糊事件。它的基本思想是依赖模糊理论中的模糊测度，结合模糊积分方法，将逻辑加权法改进成为模糊积分合成法。此方法既能综合考虑评价体系中各因素状态特征的重要程度，又强调了各因素间相互关联性、制约性对整个评价结果带来的影响，使风险大但权重小的单元通过模糊积分产生较大贡献。 　　Sugeno（1974）定义了Choquet积分，把Choquet积分作为一种集结算子，利用它的单调性来替换可加性，计算对象属性间相互协调关系的多准则决策问题，并在诸多领域得到了广泛的应用。 　　（二）确定权重。所有评价指标权重的确定都是评价者主观期望的结果，本文使用语意变量来描述权重的确定。我们把语意的评价等级（即风险状况）划为五级（即很低、低、一般、高、很高），对应的，模糊权重值的语意变量等级（即语意评价等级权重）也划为五级（即很不重要、不重要、普通、重要、很重要）。两者对应的正三角模糊数如表1所示。（表1） 　　（三）Choquet模糊积分评价模型。基于Choquet模糊积分，构建如下评价模型：假设有m个待评价对象（20家科技型中小企业），t为待评价时间（年度），同时考虑n个评价因子，且每个因子均有若干评价要项，那么20家科技型中小企业（具体样本企业信息见表3）的模糊积分评价相关步骤如下： 　　第一步：假设待评价对象（20家科技型中小企业）针对每个评价因子下的各评价要项，综合相关专家意见赋予语意权重值（见表2中的模糊权重）。 　　其中，li为第j个评价准则的评价要项数。 　　第三步：计算模糊数相对距离公式： 　　第五步：把模糊权重值计算模糊化后的权重值以gij表示，并计算？姿值。 　　第六步：把所有评价因子计算模糊化后评价值Xtij（j=1，2…n），并按其大小顺序重新排序。 　　第七步：按照？姿值及gij值，分别求出所有评价因子的模糊测度g？姿。 　　第八步：利用评价因子解模糊化后的评价值Xtij与评价因子的模糊测度g？姿计算得到待评价对象（20家科技型中小企业）的整体模糊积分值，以Hti（i=1，2，…m）来表示。 　　第九步：按照整体模糊积分值Hti，把结果最后排序。 　　三、信用风险评价指标体系的构建 　　基于已有文献，结合科技型中小企业的特征，遵循指标选取的全面、客观、真实、有效和可操作性原则的基础上，本文甄选出可以概括科技型中小企业信用风险状况的盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力以及自主创新能力的5项一级指标以及19项二级指标。构建出本文采用的科技型中小企业信用风险评价指标体系，具体如表2所示。（表2） 　　四、科技型中小企业信用风险评价实证分析 　　（一）样本与数据。本文选取深市中小企业板有代表性的20家科技型中小企业为样本，针对样本最近5年（即2010～2014年）的相关披露数据进行研究评价，样本数据来自大奖章股票数据接口（http：//）、大智慧股票软件以及深圳证券交易所网站相关披露数据。 　　（二）评价结果及分析。基于前文的计算步骤分析，根据201