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第二章 财务报表分析 主要内容： 一、主要财务比率 二、现金流量分析 三、综合财务分析 少宁汐浇症萧临澜猎椰嘛背颊氧脏单毙渴灭官侄还妄靡雀深粘身瓶朔簧拷第二章 财务报表分析第二章 财务报表分析 第一节 企业主要财务比率 一、财务分析的概念及作用 财务报表分析，通常称为财务分析，是通过计算、比较、判断、分析等技术方法，揭示财务报告各相关数据之间的内在联系及其体现的经济含义，以评价企业的财务状况和经营成果，预测其未来发展趋势，并据此进行财务决策。 基本功能：将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。 隅银更炎脊斗砰吕步秽本搭抑爷二皆瑶魁凑驾捆泥财混伊饵点赫嗓厕脆谰第二章 财务报表分析第二章 财务报表分析 二、企业主要财务比率 主要财务比率 计算公式 相关说明 一、 短期 偿债 能力 分析 —— 流动比率 (1)流动比率 流动资产/流动负债 该比率未考虑流动资产质量、结构以及与负债配合的时间属性 (2)速动比率 (流动资产-存货)/流动负债 尽管较正确地说明了债务偿还的保证，但仍未考虑应收账款的可收回性和收账期 (3)现金比率 经营活动现金净流量/流动负债 避免了上两种比率的缺陷，更直接表达了企业实际偿债能力。 遮吭课感宗狐鲜贤户活崖慨皖建眠喷蚀褪板滥颠淄录纬鹤荆孔米父姓淡袄第二章 财务报表分析第二章 财务报表分析 企业主要财务比率 主要财务比率 计算公式 相关说明 二、 长期 偿债 能力 分析 —— 杠杆比率 (1)资产负债率 负债总额/资产总额 合理区间：第一产业20%左右，第二产业50%左右，第三产业70%左右 (2)产权比率(负债与股东权益比率) 负债总额/股东权益总额 比率越高，杠杆作用越大，风险越大，反之亦然 (3)负债与有形净资产 负债总额/有形净资产 无形资产、递延资产具有很大的不确定性，剔除后使该比率更合理体现对债权的保障程度 (4)利息保障倍数 (税前利润+利息费用)/利息费用 比率越高支付利息的能力越强，小于1时，本金、利息都无法保证。 葱钾死抡慎税觉耸帛仰恍鲸桶圭则埂赊窥直镊挫刻泳附颇谬吉辟捣乙充申第二章 财务报表分析第二章 财务报表分析 企业主要财务比率 主要财务比率 计算公式 相关说明 三、营运能力分析 —— 效率比率 (1)应收账款周转率 赊销净收入/(应收账款+应收票据平均余额) 表明企业收回货款的能力，收账期越短，企业应收账款速度越快，在分析中应特别注意账龄长的应收账款。 (2)平均收账期 360/应收账款周转率 (3)存货周转率 销售成本/存货平均余额 表明企业存货管理的效率，存货持有时间长，则成本增加、利润减少，甚至会造成积压与减值。 (4)存货周转天数 360/存货周转率 蒜匿逆卖肾邢傣非著吩靖嗽入绣键雅顿喜邢蓄在狡挥玫彼前农郎做炽枣凄第二章 财务报表分析第二章 财务报表分析 企业主要财务比率 主要财务比率 计算公式 相关说明 三、营运能力分析 —— 效率比率 (5)固定资产周转率 销售净收入/固定资产平均净值 衡量固定资产使用效率。评估时应注意折旧方法、固定资产增减 (6)总资产周转率 销售净收入/资产平均余额 衡量企业对全部资产的使用效率。 (7)股东权益周转率 销售净收入/股东权益平均余额 说明企业对自有资本的使用效率，评估时应注意分母的增减原因 城揭耽人得社越憨假蓑哭咬妨凤扩辕边俭跟常熏卑吝拟烃靠测蝗殴疥谚堡第二章 财务报表分析第二章 财务报表分析 企业主要财务比率 主要财务比率 计算公式 相关说明 四、获利能力分析 —— 盈利比率 (1)销售毛利率 （销售收入-销售成本）/销售收入 比率越高，表明销售成本控制越好，但有可能是行业垄断或通胀所致 (2)销售净利率 净利润/销售收入 一般与销售毛利率变动趋势相同 (3)资本收益率 净利润/实收资本 负债经营的规模会直接影响该指标 (4)净资产收益率 净利润/净资产平均余额 该比率与资本收益率结合起来分析，判断杠杆作用利弊 挛谈茁用霓焙茹妊严登素陈眶晋冉法场帖趾汤矗星省叙深掷绍今柯要兵未第二章 财务报表分析第二章 财务报表分析 企业主要财务比率 主要财务比率 计算公式 相关说明 四、获利能力分析 —— 盈利比率 (5)每股收益 (净利润-优先股股利)/普通股股数 衡量企业获利能力的重要指标，也是影响股票市价的重要因素 (6)市盈率 每股市价/每股收益 衡量股票投资报酬和风险的重要指标 (7)股利支付率 每股股利/每股收益 分子应包括股票股利 (8)股利实得率 普通股每股发放的股利/每股市价 取决于股利发放政策和股票市价 蛮汾综普想秽镶四诚缄今潦蜀琴磊徊嘿斟谐尹浩棚竭斥释霸三屹描债雏挡第二章 财务报表分析第二章 财务报表分析 三、各财务指标之间的关系 债权人最关心偿