12-风险、资本成本及资本预算.ppt

风险、资本成本与资本预算 主要概念和方法 知道如何判断一个公司的权益资本成本 理解贝塔系数在确定公司的股权资本成本时的作用 知道如何确定公司的整体资本成本 本章目录 补充-----杠杆 12.1 权益资本成本 12.2 贝塔系数的估计 12.3 贝塔系数的确定 12.4 基本模型的扩展 12.5 估计Eastman Chemical公司的资本 边际贡献率=边际贡献/销售收入 变动成本率=变动成本/销售收入 息税前利润——企业支付利息和缴纳所得税之前的利润。 EBIT——Earnings Before Interest and Tax 营业杠杆的概念： ——Operating Leverage 营业杠杆（经营杠杆、营运杠杆） ——产销业务量的增加会降低单位单位固定成本， 从而提高单位利润，使息税前利润的增长率大 于产销业务量的增长量。 ——企业总成本中固定成本的比例 FC/TC 营业杠杆系数 例：XYZ公司的产品销量40 000件，单位产品售价1 000 元，销售总额4 000万元，固定成本总额为800万 元，单位产品变动成本为600元，变动成本率为 60%，变动成本总额为2 400万元。其营业杠杆系数 为多少？ 分析营业杠杆系数等于2的意义： 当企业