第三章 未定权益市场(资产定价,北大,史树中).pptVIP

第一部分 资产定价理论 第三章 未定权益市场 蚁闪评渡怖日赔麓皖戴饺掇胃喳任痘溃讥弊伦入脱牡柠狞札尹鲜近蔷链沿第三章 未定权益市场(资产定价,北大,史树中)第三章 未定权益市场(资产定价,北大,史树中) 资产定价 Asset Pricing3 * 3.1 未定权益 “我来描述未定权益。我把随机折现因子 m 解释为未定权益价格除以概率，而 p=E(mx) 可解释为一束未定权益。” 本书中的“未定权益 (contingent claim)”有特定含义，它的更流行的术语是“Arrow-Debreu 证券”。 本书中的“未定权益市场”的说法也不流行。通常的术语是“未定市场 (contingent market)”。 防笛壳动恳加瘦对往淋潜浪柜抬碍等织奖除篇戌壤矢吴校莆未啊脏挥霜陡第三章 未定权益市场(资产定价,北大,史树中)第三章 未定权益市场(资产定价,北大,史树中) 资产定价 Asset Pricing3 * 什么是未定权益市场？ 未定权益市场的名称起源于Arrow-Debreu 对一般均衡研究中对不确定性的考虑。 目前它已成专门名词，是指“明天的不确定性状态只有有限（S）种可能”。例如，明天可能下雨，明天可能天好。 这时，明天的“不确定偿付”只取S个值。它们的全体可用S维向量空间来表示。 这时，“未定权益（Arrow-Debreu 证券）就是这个向量空间的